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    跨境理財通|4大界別專家熱議 北向產品較南向多元 港股能否受惠?

    跨境理財通|4大界別專家熱議 北向產品較南向多元 港股能否受惠?

    香港金融管理局就跨境理財通公布實施細則。市場各界議論紛紛,今期《封面故事》專訪四位不同界別的專家,討論「跨境理財通」的發展。

    撰文:經一編輯部| 圖片:新傳媒資料室

    (圖片來源:中新社)
    (圖片來源:中新社)

    所謂「跨境理財通」,是指大灣區內地投資者和港澳投資者,通過區內銀行體系建立的閉環式資金管道,跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產品或理財產品,按照投資主體身分可分為「南向通」和「北向通」。

    「南向通」指粵港澳大灣區內地居民通過在港澳銀行開立投資戶,購買港澳地區銀行銷售的合資格投資產品;「北向通」則指港澳合資格居民,投資內地銀行銷售的合資格投資產品。

    「南向通」和「北向通」總額度,暫定各1,500億元人民幣。也就是說,港澳個人購買內地理財產品資金凈流入額不超過1,500億元,大灣區內地個人購買港澳理財產品資金凈流出額,也不超過1,500億元。

    銀行界:北向較南向多元化

    星展銀行財資市場部董事總經理王良享認為,目前額度只佔總存款1%,因此市場未必很大,「上限100萬元人民幣,若以1,500億元計算,大灣區只有最多10萬個戶口,暫時未是很大規模,他認為需要一點時間,才能有一個大規模發展。」

    不過,他認為「北向通」包含的內地理財產品,不論是種類、產品的限制,都較「南向通」為寛鬆,理財產品的風險程度被定性為1至3級,屬低至中風險,因此對香港投資者有一定的吸引力。

    「如果是北上的話,只能承受低風險的投資者,可選擇存款類、內地銀行提供的資產抵押債券,這些屬風險較低的定息類產品,而且內地的利率較香港的人民幣定息產品利率為高。」

    至於中度風險產品方面,他指出,香港投資者亦可選擇權益類及定息類基金,這些基金組合內有債券、股票。

    「南向通」方面,似乎路向較為狹窄,大致包括只兩類,即基金類、債券類,亦屬低至中風險。

    王良享相信,內地投資者應該會對非香港類、其他貨幣類型、高分散性的基金較有興趣。「內地投資者來香港買的債券,主要應該是外幣債券,非投資級別的基金相信不是選擇。」

    王良享指,由於今次理財通主要以低風險為主,「南向通」以雙貨幣存款 (Dual Currency Saving,DCS)為主,不包括股票掛鈎的產品及期權有關的產品,亦即不包括風險評級4至5級產品。

    「由於理財通並無渠道直接買入股票,只會經基金間接買入。內地人習慣投資股權與定息回報結合成比較低風險基金,故此對香港股市影響較轉接及輕微。」王良享說。

    風險不能忽視 理財通開局不順
    (圖片來源:新傳媒資料室)

    企業醫生:解決匯款問題

    「企業醫生」大承諮詢首席執行長何華真教授指,理財通最直接的影響,是使兩地的交易更方便。

    尤其部分本地企業有跨境的開支,以前中港企業經常遇到匯款問題,「不夠人民幣、不夠港元周轉的情況、幣制不通導致延遲出糧亦時有出現,雖然現在幣制仍不通,但既然說是『大灣區』,最起碼這些戶口要相通。」

    理財通有提供跨境匯款服務,投資者只須在兩地的夥伴銀行,分別開立一個匯款賬戶和一個投資賬戶,兩個賬戶就可互相配對,的確是解決到兩地匯款問題,「助企業解決一些行政上的問題,應付一些日常開支。」

    他預計,零售、員工密集的企業會因此而變得便利,不過何華真相信,匯款涉及的金額未必太多,相信要通過這些戶口「走資」不太可能,「即使初期有漏洞,當局也會盡快填補。」

    所涉金額太少,只屬杯水車薪,因此何華真直指上述所指的交易只屬「理財」,與「財富管理」關係未必太大。

    「現在的確是做到工具交換,亦只做到中低檔理財,但似乎跟有錢人的關係不大。」

    何華真認為,理財通只是一個整合大灣區的措施,匯款更方便,自然可以吸引人到大灣區發展。

    (圖片來源:新傳媒資料室)
    (圖片來源:新傳媒資料室)

    理財達人:料港產品跑出

    認可財務策劃師(CFP)林昶恆指,今次理財通,雖然中港兩地人都能買到,但他預計香港產品會較受歡迎,給予投資者的信心會更大,原因是恒大債券的爆破,令不少投資者對內地產品卻步。

    因此理財通更惠及內地投資者,他們可以選擇香港產品,但對於香港投資者,相信他們不會太有意欲買內地產品,畢竟香港選擇很多,沒有急切購買內地產品的需求。

    不過他預料,理財通有望提高港人的理財知識,相信香港專業理財的要求會更大。

    四桶金理財法

    林昶恆指,日前恒大債爆破令部分人士身陷困境,證明投資者風險意識薄弱。「其實我們應以比例控制風險,風險愈大的產品,持有比例應該較少,不應該佔可投資資金的15%。」
    想做好理財,他建議應把財富分為以下4類:

    4大界別專家 熱議跨境理財通
    (圖片來源:新傳媒資料室)

    投資界:或催旺股市

    雖然王良享認為對股市影響甚微,但投資界有分析認為,理財通在一定程度上,也能激活股市。

    「理財通對很多方面都有幫助,尤其產品底層主要是股票、債券為主,為了符合投資章程的規定,基金需購入特定股票和債券資產,變相吸引兩地的資金進入股市,間接有利於中港兩地股市交投。」

    家族辦公室投資經理徐立言指,股市交投增加,即能提高港交所收入,並利好港交所盈利增長。

    「另外,對於內地及香港的金融機構來說,是一個非常重大的商機。」

    從基金公司的角度來說,理財通可增加基金產品的銷售,亦可增加可管理資產,提高基金公司的收入和盈利。

    證券行亦會因基金需要購買股票,而增加佣金收入,且證券公司及銀行也可以銷售理財通產品,以及可容許客戶接受購入其他類別理財產品,促進客戶群增長和產品的增加,令銷售佣金增加。

    而相比起港人,內地人較容易開戶,理財通暫時容許內地人於內地開設海外理財戶口,因此有利北水南調情況。

    另外,徐立言認為,理財通的設計,可能是為中央長遠解決地方債問題而鋪路。

    「這些理財產品的底層資產,相信很多屬於內地政府發行的債券及相關的產品,若未來內地接受更多房地產投資信託基金(REITs)作為理財產品的底層資產,變相為地方政府提供多一個固定資產投入及債券投資渠道,從而緩減地方政府債務危機。」

    而且,徐立言認為,理財通可分散內地居民的資金配置,達到當局想防止內地形成房地產泡沫的目的,因為理財通正好避免人們過分集中資金於樓市。

    「內地居民對理財觀念提升,通過專業基金管理公司代為投資,其投資理念較散戶也較為穩定和成熟,將促進內地和香港股市理性發展,改變A股市場為投機市場的現況。」

    如理財通開放境外人士於香港開戶,可令內地吸收外國資金作發展,逐步開放中外投資,從而達成開放內地資本賬目的。

    4大界別專家 熱議跨境理財通
    (圖片來源:新傳媒資料室)

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