「死人財」唔易賺、內地經濟轉差波及殯葬業！福壽園發盈警、冀「元宇宙陵園」、「數字化祠堂」供奉先人殺出血路

福壽園發盈警 「死人財」唔易賺？

公司將業績下滑歸咎於消費者支出趨於謹慎、稅務開支上升及部分資產減值撥備。分析師普遍認為，福壽園短期面臨壓力，但在長線人口老化與殯葬需求增長的支撐下，下半年有望出現反彈。

福壽園創立於1994年，總部設於上海，是中國最早進入殯葬行業的民營企業之一。公司業務涵蓋公墓營運、殯儀服務、設備製造、生前契約及生命教育等板塊，定位偏向中高端市場。

2013年在港上市時正值經濟高增長期，吸引包括凱雷集團在內的機構投資者入股，成為殯葬業「企業化經營」的代表。

不過，繁華一去難再。福壽園去年營收同比下跌21%至約21億元，純利更暴跌53%至3.73億元。值得注意的是，2023年疫情放開後的「報復性殯葬需求」一度推高業績，今年業績回落亦屬預期之內。

儘管短期數據疲弱，行業潛力仍在。內地老齡化進程加快，去年60歲以上人口突破3.1億，佔總人口22%，死亡人數創下1,093萬的歷史新高。根據Grand View Research估算，內地殯葬市場規模去年達43億美元，2030年有望增長至60億美元。

據報，在2021年底全國13,800多家殯葬企業中，福壽園憑藉規模與品牌優勢遙遙領先，目前市值接近10億美元，是同行安賢園中國（0922）的20倍。即使今年陷入虧損，其市盈率與市銷率仍高於同業，反映投資者對其長期價值的信心未完全動搖。

推動「節地葬」與「數字化祠堂」

土地儲備是其最大優勢之一。公司披露，截至去年底可供銷售的墓地面積達283萬平方米，雖略減但仍足以支撐多年發展。值得關注的是，福壽園近半收入來自上海，而滬上地價全國最高，其核心資產潛在價值不容忽視。

面對土地緊張與政策導向，福壽園亦開始轉型，推動「節地葬」與「數字化祠堂」。

公司去年推出全國首個虛實結合的「數字家祠」，讓家屬可在線上進行祭奠、建立三維家族檔案，甚至與逝者的數碼形象互動。另有「元宇宙陵園」項目，讓使用者在虛擬空間進行供奉與祈福，嘗試以科技打破傳統殯葬的界限。

同時，公司亦積極開拓「生前契約」服務，讓客戶提前規劃身後事。去年簽約量達2萬多份，同比上升14%，並計劃結合安寧療護、哀傷輔導等情感服務，打造更完整的「生命關懷」體驗。這項業務已成為其近年增長亮點。

此外，福壽園看好火化及環保殯葬的發展潛力。中國火化率已達58.8%，城鎮化推進下預料仍會提升。公司近年引入新一代節能、低排放火化設備，配合官方提倡的「綠色殯葬」，以迎合年輕一代更重視環保的價值觀。

為提振股價與維持股東信心，公司去年派發股息每股0.5474港元，股息率高達16%，並於今年4月宣布可回購最多10%股份。不過，市場反應冷淡，投資者似乎更關心公司能否在疲弱經濟下重啟增長。

福壽園正嘗試以「生命科技」為新定位，自稱要成為「殯葬變革的探索者與推動者」。然而，面對消費力下滑、政策壓力與新型殯葬觀念的衝擊，這家昔日「殯葬第一股」能否在轉型路上重拾光彩，仍有待時間考驗。

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