3大指標可知穩定幣「穩唔穩定」 如果USDT爆煲 美股係咁先|蔡嘉民

虛擬貨幣

穩定幣一詞並不存在於傳統金融市場中,它的誕生緣於加密貨幣市場的掘起。由於加密貨幣交易所的錢包是基於區塊鏈上,用家不能把美元或港元等法定貨幣(fiat),存放於交易所錢包中。因此,把錢打進加密貨幣交易所中時,用家的法定貨幣會轉換成穩定幣。不過,近來不斷傳出對沖基金沽空穩定幣的新聞,令幣圈投資者擔心穩定幣不「穩定」,今期專欄就來探討穩定幣的前景。

筆者常把穩定幣比喻為主題公園或冒險樂園的代幣,玩家到主題公園中,往往要把法幣換成樂園中的代幣,才能參與其中。

穩定幣的特色為與美元掛鈎,兌換率為1:1,因此方便投資者賣出加密貨幣時,不用把其轉換為法幣,而是轉為穩定幣停泊在交易所中。

比較聞名的穩定幣有USDT、USDC、BUSD及UST等,相信幣圈炒家都不會陌生。

暫時市值最大的穩定幣為USDT,市值排名僅次於比特幣(Bitcoin)及以太幣。

 3大指標可知穩定幣「穩唔穩定」 如果USDT爆煲 美股係咁先|蔡嘉民
(圖片來源:[email protected]

USDT是由Tether這家公司發行及維穩,但就有市場人士指,其背後並沒有充足現金支撐其與美元的穩定匯率。

情況就像港元美元掛鈎,不時會有人指金管局沒有足夠儲備,去應付突如其來的港元沽壓,進而有機會令港元美元脫鉤。

尤其是USDT背後,更持有不少與內房有關的商業票據,若內房償債能力不足,可能會把USDT給拖累。到底這是否有可能發生?

宜留意3大指標

筆者翻閱USDT的文檔,當中提到其儲備有三至四成正持有商業票據。不過,那些票據都擁有「A2」或以上的評級。而且,Tether曾出面澄清指,他們沒有與恒大系有關的票據。

須知道,若「A2」級債券出現違約情況,金融市場往往伴隨著災難,相信若USDT因為票據違約而爆煲,美股也應該「係咁先」。

所以,若沒出現雷曼級金融危機,USDT理應安全。

或者換句話說,若真出現金融危機,相信市場流動性問題也會拖累加密貨幣價格,而不會出現穩定幣死,加密貨幣卻全身而退的情況。

再者,現時加密貨幣交易所中,USDT為本的交易對(trading pair)成交額,仍然比以其他穩定幣為本的交易對高,證明市場交易者仍相信USDT的穩定性。

在此向讀者分享三個筆者會留意的指標,以監察穩定幣的穩定性。

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