2023年美國經濟衰退機會高 上半年走勢較反覆｜姚浩然
美國11月非農業就業職位增加26.3萬個，高於市場預期的20萬個，亦高於10月份修訂的28.4萬個。新增職位集中在休閒和酒店、醫療保健和政府部門等。
美國10月勞動參與率為62.2%，較9月份減少0.1%。美國10月失業率維持在3.7%，反映實際失業人數增加。
11月非農業數據公布後，美國三大指數期貨一度急挫，其後才逐步回穩。然而，筆者認為這次公布的就業數據，暫時不會對美國聯邦儲備局的息口政策有重大變化。
美元隨息口前景回落
美國通脹見頂回落趨勢不變，預計11月及12月消費物價指數（CPI）將分別持續回落至7.5%及7.3%。然而，勞工成本上漲壓力未除，對通脹會造成壓力。綜合以上因素，估計CPI未來3個月仍會回落，只是回落幅度會較慢。
美國就業數據公布後，美國10年期國庫債券孳息率，從3.52厘曾回升至3.6厘，仍低於聯儲局主席鮑威爾未發表言論前的3.7厘，反映巿場仍認為12月加息半厘；明年上半年仍有兩至三次，每次加息四分之一厘。
隨著美元息口在2023年有機會見頂，美元兌各種主要貨幣明顯轉弱，美元兌日圓從141回落至134水平；英鎊兌美元從1.19升至1.23，美匯指數則跌穿105關口。
內地多個省巿取消封控，北京、上海及深列等大城巿宣布公共場所不再查驗核酸證明，預料經濟活動可增加。
由於內地寬鬆防疫措施較預期快，投機者不單先平掉手上的淡倉，更反手大手掃入中資股，藉此挾高股價及指數。
筆者發現很多時候，大戶先在美國預託證券巿場大手掃入中概股及期指，以便在香港下一個交易日能順利高開。
以筆者所觀察，中概股拉升，富途控股（美股代號：FUTU）也會跟升，投資者每晚不妨留意一下富途控股作為忖摸大戶的部署策略。
這浪恒生指數從2021年2月高位31,183點，下跌至2022年11月的低位14,597點，累積跌幅為16,586點。若反彈整個跌幅的0.382倍，恒指可見20,932點；若反彈整個跌幅的0.5倍，恒指可見22,890點；反彈整個跌幅的0.618倍，恒指可見24,847點。
筆者認為，恒指能反彈至第一個黃金比率的機會相對較高。港股11月表現非常理想，12月開局不俗；但各位投資者千萬不要掉以輕心，真正的考驗為明年上半年。
筆者執筆時，美國2年期國庫債券孳息率約4.377厘，10年期國庫債劵孳息率為3.552厘，兩者出現0.825厘的倒掛，幅度較上一個星期約0.75的差距，進一步擴大，反映投資者對美國明年經濟有一定戒心，甚至有步入衰退的風險。
而美國樓巿自今年7月開始步入調整週期，預計樓巿下跌的因素對實體經濟的影響將在明年上半年反映。筆者預計，美國明年上半年經濟增長難逃顯著放緩的階段。
至於，美國會否真正步入衰退則視乎樓巿的表現；如果樓價累積下跌超過25%，大大增加出現衰退的可能。
一旦美國經濟步入衰退，對內地出口也會有影響。
雖然內地推出三招拯救內房板塊，但內地樓價疲弱，巿場對內房需求未見回升。帶領內地經濟的三頭馬車中，出口及固定投資有不確定因素，獨靠內需未必能撐起內地經濟。港股經過一輪上升後，不排除明年上半年走勢重回反覆路上。
倉位方面，本倉在12月5日以開巿價76.4元，買入800股藥明康德（02359）；下週觀望。
另外，筆者將於下17日下午，舉辦2023年投資研討會，內容包括2023年環球股匯前膽及專為退休人士而設資源整合的投資策略。費用全免，名額有限，有興趣的讀者，可電郵至[email protected]及[email protected]查詢。
