老乾媽AI揀辣椒惹裁員風波、否認600人變48人！「陶華碧資本哲學」保守多年拒上市：老品牌要守住市場
老乾媽常務副總經理兼首席質量官李鑫早前在2026年貴州省質量發展大會透露，公司2025年營收約54億元人民幣（下同），重返近年高位。
翻查資料，老乾媽2020年營收曾達54.03億元，其後在2021年跌至42.01億元，按年跌逾22%。到2022年，收入反彈至52.6億元，2023年及2024年再分別升至53.81億及53.91億元，2025年則進一步回到約54億元水平。
陶華碧1947年出生，今年79歲。她早年由小食生意起家，其後創立老乾媽，將一瓶辣椒醬做成全國品牌。2014年前後淡出日常管理後，公司一度面對產品口味及經營爭議，陶華碧到2019年再度返回管理一線，重新強調原料及配方穩定。
AI質檢先惹裁員風波 「600人變48人」遭公司否認
老乾媽今次最受關注的，其實並非54億元營收，而是AI進入工廠後引發的一場裁員爭議。
內地社交平台近日瘋傳，老乾媽過去有600多名揀椒工人，導入AI視覺質檢後，只留下48人，變相減少552個職位。「AI取代人手」的說法迅速發酵，令這家老牌食品公司一度成為輿論焦點。
老乾媽其後在10月26日回應，指相關說法並不屬實，公司過去從未有600多名揀椒工人，亦沒有公布過網傳的人員調整數字。公司承認目前生產環節確有使用AI質檢，但否認「600人裁至48人」。
另一組數字亦引起市場關注。資料顯示，老乾媽主體公司參保人數由2022年的2,912人，跌至2025年的740人，三年間減少2,172人。
撇除裁員傳聞，老乾媽近年的確加快生產自動化。公司披露，2025年AI視覺質檢系統已全面應用於部分生產環節，利用高速工業相機檢查輸送帶上的辣椒，辨識霉變、黑斑等不合格原料，再透過氣流剔除。
公司稱，系統可在約0.3秒內完成一次掃描，關鍵工序產品不良率降至0.02%，核心原料亦做到全程追溯。相比過往主要依靠人手目測，AI主要作用是提高檢測速度及穩定性。
不玩資本遊戲卻肯用新科技 老品牌要守味道更要守市場
有趣的是，老乾媽在技術上願意求變，在資本運作上卻一直相當保守。
陶華碧過往多次公開表示，公司「不貸款、不參股、不融資、不上市」，主張有多少資金便做多少生意。2018年市場再傳老乾媽有上市計劃，她亦再次否認。
這種做法與現時不少消費品牌依賴融資、直播帶貨及資本擴張的模式截然不同。不過，拒絕上市並不代表拒絕投資，老乾媽近年仍有投入自動化設備、品質控制及生產流程升級。
市場分析，老乾媽真正值得留意的地方，並非79歲創辦人懂不懂AI，而是一家接近30年歷史的傳統食品品牌，如何在不大改核心產品的情況下提升效率。
第三方零售監測數據顯示，2022年至2025年，老乾媽在內地辣椒醬細分市場的份額一直維持約55%，在更廣泛的中式調味醬市場亦佔約16%。
不過，收入回到54億元附近，並不代表增長問題已經解決。老乾媽2022年營收反彈至52.6億元後，到2025年三年間只增加約1.4億元，增長速度明顯放慢。
同一時間，新式調味品牌大量利用直播、短片平台及即時零售搶年輕客群，老乾媽仍較依賴傳統經銷網絡，品牌老化及下一輪增長來源仍是挑戰。
網民認為，這種「資本上保守、技術上開放」的做法，對香港老字號亦有一定參考價值。企業未必要上市、融資或者追逐每一輪流量風口，但若在品質控制、供應鏈、自動化及渠道上完全不變，同樣有機會被市場淘汰。
老乾媽今次最值得留意，或許不是AI究竟取代了多少人，而是它守住配方、品牌及市場定位的同時，已經接受工廠可以不再用30年前的方法運作。對傳統品牌而言，真正難的從來不是要不要變，而是究竟甚麼一定要守、甚麼可以放手去變。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
