中美貿易談判第二階段才是戲肉！A股3,000點後新部署 ｜羅尚沛
撰文：羅尚沛｜ 圖片：中新社
相反，美國在第一階段貿易協議的付出極少，只是把自9月開始徵收1,200億美元中國進口貨的關稅由15%減半至7.5%；但向2,500億美元中國進口徵收的25%關稅則保留。有減也有保留，如果細分，不難發現實際是對美國消費者影響少的工業產品繼續徵25%關稅，對影響到美國消費者較大的消費品則不徵關稅或減半，可見條款上對美方是有利的。
第二階段才是戲肉
筆者一直都說，第一輪貿易協議只是一份買賣合約，就算表面上這是向美國一面倒傾斜的協議，數字上美國得到的遠多過中國，但若顧及急切性，中國也沒有所失。無可否認，內地今年經濟的形勢是騎虎難下，通漲連月上升已呈滯脹壓力；要知道，現時中國豬肉價格已到了刻不容緩的階段，若未能有效抑制，隨時把其他肉類價格也抽高，因此貿易協議的賬面上輸贏已不是重要。
論成敗，由第一階段貿易協議來判斷也意義不大，第二階段及之後的貿協才是「戲肉」，因為涉及了過去中美最難「傾」的部份，就是強制技術轉移和智識產權保護。尤其是明年是美國大選年，在這些敏感議題上，美國總統特朗普會不會屈服來換取中國市場？不知道。但肯定的是，中美貿易協議今次只是過了最輕易的一關，2020年好戲連場，大市繼續要受這因素「舞上舞落」。
說回A股，幾經辛苦重上3,000點，實在可喜可賀，誘因其一是中美貿易關係改善，其二是降準降息呼聲甚高。過去一年利息應降不降，就算降都是貸款市場報價利率（LPR）緩緩下落，只屬聊勝於無。正常解釋是通漲高企，此時減息的話或會激發資產泡沫，令貨幣政策局限於逆回購，綁手又綁腳。但若豬瘟疫情真的會緩和下來，而飼料又充足的話，通漲明年回落到1至2%正常水平的話，市場對減息預期就並非妄想。加上年底例牌憧憬人民銀行「放水」過年關，先降準後降息基本上是支撐著近期A股的動力，能不能穩住良好的情緒，只能盼人行能順一順市場的心意。
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