台灣股市創30年新高 總統大選炒作拆局｜吳家順
撰文：吳家順｜圖片：iStock
1990年2月12日，台灣加權指數收報12,424點，是歷史高峰。 當時台灣經濟一方面跟隨日本的經濟起飛，另一方面則因台灣是四小龍中比較早發展的地區，所以當年股市曾彈起一段時間。 同年10月1日，指數收市報2,560點，較高位共下跌了9,864點或79.4%，只餘下頂峰時的零頭，完全是毀滅性下跌，主要也是因跟隨當年日本經濟及地產泡沫爆破。
港股表現不堪入目
在之後的29年至今，不論經過多少的經濟起伏，包括1997年亞洲金融風暴前的大牛市、2000年科網股大牛市、2007年美國次按風暴爆破前的大牛市，以及隨後十年智能手機帶動的超強大智能板塊大牛市，台灣加權指數一直在4,000至10,500點之間上落。 要知道智能手機及科技相關股份佔台灣加權指數很重的比例，但在智能手機如此巨大洪流之中，台股也無法突破。
不過，執筆時台灣加權指數剛剛突破了11,300點，即是突破了過去29年的大型橫行區域；反觀近年港股市場的走勢及發展，比較起來更不堪入目。 要知道，從分析角度出發，一個長年大型泡沫爆破的高位，包含很多因素在內，包括成交量因素、技術因素、資金流向推動力因素、股票市場結構性因素、市場購買動力因素、市場對未來前景看法的因素、企業盈利推動力因素等等。 再從實質的經濟層面，也包括經濟大週期因素、經濟結構性因素、市場對這個經濟轉變認同性改變的因素等等等等，不能盡錄。 總之，愈是大型的泡沫爆破指數高位，包含的因素及力量愈多。
最簡單用美國納斯達克指數作比較，2000年科網爆破前的高位是5,027點，足足要15年之後的2015年，納指才重新回到5,027點，期間最低點是2002年的1,108點。 而納指在2015年重回5,027點這個科網時代高位後，亦曾經出現大量沽壓，要一年之後即2016年中，才正式突破這個泡沫高位。 至執筆時納指報8,185點，拋離前高位超過62%，可想而知「泡沫頂位」的重要性。
短期炒作總統大選
一編文章其實並不足以讓讀者明白當中的含意，此刻是否應該追逐進入台灣市場？ 預告一下，台灣總統大選將會在明年1月11日舉行，筆者到會時再談台灣的經濟及股市分析，以及操作。 如果因為台灣總統大選而作短期操作，其實無所謂，有策略、有方向、有止蝕便可，但長遠來講，筆者的看法比較負面，到時再詳談。 題外話一則，近日就連一向被視為香港經濟反向指標的大家樂集團（00341）也發「盈警」； 對於翠華控股（01314）和太興集團（06811）這一類股份，筆者一直指出，最適合的方式，就是乖乖地做食客就算了。
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