國泰航空準備起飛 可伺機坐一程飛機

美國聯邦儲備局在剛完成召開的議息會上宣布維持利率不變，聯邦基金利率維持在5厘至5.25厘，為自2022年3月以來經過連續10次加息後，首次暫停加息。
同時，聯儲局在最新的點陣圖上，預期今年年率中位數大幅上調0.5個百分點至5.6厘，反映預計今年仍有機會加息兩次，每次0.25厘，投資者視之為偏鷹的看法。

市場預期美國7月加息

聯儲局指今次暫停加息的主要目的，是讓聯儲局能夠有更充足時間去觀察更多經濟數據，以便作出是否需要進一步收緊政策。
在議息會前，7月議息會加息25點子的機會率由約61%上升至議息會後約71%，反映投資者普遍認為7月聯儲局會恢復加息25點子。

不過，筆者認為聯儲局7月加息機會率少於五成，有機會連續兩次議息會上都可以維持利率不變，不需要加息。
美國5月消費物價指數（CPI）按年升幅由4.9%大幅放緩至4%，低於市場預期的4.1%，連續10個月放緩，創自2021年4月以來的低位；按月上升0.1%，符合巿場預期。
核心CPI方面，5月按年上升5.3%，較巿場預期的5.2%略高，較4月的5.5%有所回落；按月僅上升0.1%，符合巿場預期。
由於2022年能源基數較高，使能源價格顯著回落，按月下跌3.6%；按年跌幅更達11.7%。此外，食品通脹繼續回落，由4月份的7.7%回落至5月份的6.7%。

核心CPI回落的幅度較慢的原因，是數據不計能源及食品價格，而且權重高達34%的住房租金按年上升仍達8%，較4月的按年升幅8.1%，回落幅度只有0.1個百分點。
筆者預期7月公布的6月CPI數據會進一步回落至約3.5%水平，主要受惠於能源價格在2022年同期處於高水平，令2023年6月按年升幅有較大幅度回落，而房屋租金開支增幅亦見回落。
假如美國6月CPI如筆者預期的回落速度，聯儲局在7月27日召開的議息會上可再次暫停加息。至於，今年是否需要再加息，將視乎未來的通脹數據及其他相關經濟數據。
美國標準普爾500指數自2022年10月低位大幅上升超過兩成，創13個月以來高位。過往，不少投資者認為美國經濟確立了步入衰退後，美股才見底回升。不過，筆者覺得今次的情況有少許不同，美國經濟似是將步入輕微衰退，而非大衰退。

企業盈利方面，大型科技企業盈利受經濟影響不大，尤其是具有人工智能（AI）概念的股份。 筆者認為今次美股有機會分開為兩條隊的走勢，房地產、銀行及資源走勢相對會較弱。相對而言，大型科技兼具有人工智能、雲端服務、電動車及旅遊相關股份。
股份方面，可留意輝達（Nvidia，美股代號：
NVDA）、Tesla（美股代號：TSLA）、微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）、甲骨文（Oracle，美股代號：ORCL）、博通（美股代號：AVGO）、萬豪酒店（美股代號：MAR）及聯合航空（美股代號：UAL）。

除了近期熱門的人工智能類別外，傳統股份中的旅遊板塊走勢亦相當強勁。
港股方面，旅遊板塊可考慮航空股，內地航空股與國泰航空（00293）之間，筆者會選擇國泰航空，主因是內地機票價格仍遠低於疫情前水平，估計與高鐵的競爭有一定關係。
參考美國多間航空公司的機票價格已重返疫情前水平，酒店股如萬豪集團股價已重返年來高位，並且迫近歷史高位，反映市場整體對環球旅遊業的復甦頗為看好。
國泰航空有不少國際航線，相信機票價格可重返至疫情前水平，愈來愈多機隊亦開始重新投入服務，相信可受惠環球旅遊業復甦。
此外，油價亦較2022年高位回落了接近一半，有助減省成本，相信國泰航空很快可轉虧為盈，可看高一線。

倉位方面，本倉週一（6月19日）以開巿價4.6元沽售10,000股中國石化（00386）；同日亦以開巿價5.8元（未除息前）買入20,000股中國石油（00857）。
另外，本倉計劃於下週一（26日）以開巿價沽售14,000股中國電信（00728）； 同日亦計劃以開巿價買入10,000股國泰航空。