寧集中專注 莫分散不顧

上週港股投資者，因受騰訊控股（00700）股價大跌7.4%，拖累恒生指數下跌792點或2.65%，港股投資者當然嗚呼哀哉。

另以為自己沒有買股就可逃過一跌，強積金MPF組合內受歡迎的中國、香港股票基金，相信也難獨善其身，關鍵只有許跌多、跌少而已。

至於本欄組合，一目了然全數與MSCI 中國全收益指數，受累下跌可謂理所當然。惟早前已沽出的美國標準普爾500指數，卻受惠於稅改大框架通過而再創新高 … 這容易帶出到底該“一注獨贏”，全投資於一個市場，還是分散投資的考量！

分散投資實屬合理

事實上，投資理論往往強調分散投資，不要把所有雞蛋放進同一籃子的重要性，筆者認為這對於投資股票的朋友尤為重要。原因是股票可以一、兩股獨大，如早前騰訊與中國平安（02318），但其他就算同類股份如今天大升的網龍（00777），又或是中國人壽（02628）等．表現雖不至於裹足不前，但人家走了10步，自己卻只行了一、兩步，這類情況於股海中屢見不鮮，所以買股票分散投資實屬合理。

然而，筆者從事金融業多年，分散投資多達十隻、八隻基金的組合，尤其保險公司推出那些投資相連產品，卻未見得得基金越多，表現就越是穩定出色。

反過來，投資一、兩個市場，“牛咁眼”盯緊當中變化，甚至於某些重要位置減倉止賺，低買高賣的方法，表現卻往往更為可取。

長期跑贏MSCI 全球指數

就以本欄為例，自成立以來絕少投資多於3隻以上基金，但卻大部份（超過8成）時間，我們表現都較 MSCI 全球指數優勝，這點已足以證明集中投資，對於懂投資的朋友更為可取。

既然懂，那就必需要定懂與不懂兩者的分野。筆者眼見近日股市漸見波動．特意為本星期波動市況，制定一止賺位供讀者參，以時間證明「分散投資」與「集中投資」，那個方法表現更佳。

編按：作者溫鋼城專職從事基金管理近廿年，現為中投傲揚精選基金基金經理。主力宏觀分析環球市場經濟狀況、制訂程式管理模式，以及決定每日出入市投資策略。持有證監會第一類（證券交易）、第四類（就證券提供意見）及第九類（提供資產管理）牌照，被授權為客戶捕捉出入市投資時機。2015年起被委任管理中投傲揚精選基金日常管理工作。基金主要投資於香 港股 市與及美國上市的中資概念股，目標是中長線表現優於大市。