樂動機器人招股上市 視覺感知龍頭利潤回勇

要理解樂動的投資價值，必須將其從一般的機械人概念股中區分出來。
樂動核心標籤並非單純的人形機械人，而是專注於機械人的「眼睛」——傳感器、激光雷達、
SLAM算法、空間感知與人工智能（AI）算法。
按招股書顯示，以2024年營業收入計，樂動是全球最大的以視覺感知技術為核心的智能機械人公司。截至2024年底，搭載其技術的智能機械人累計已超過600萬個，其DTOF激光雷達單品出貨量超過72萬個，位居全球第一位。

數據與算法築起護城河

樂動的優勢，在於其技術綁定深且可持續性強。其客戶覆蓋全球十大家用服務機械人公司中七家，以及全部五家頭部商用服務機械人企業。

公司同時具備整機機械人的設計與製造能力，實現了從底層感測器到AI算法，再到整機產品的全鏈條自主可控。這種「全棧式」能力，讓其產品能廣泛應用於掃地機械人、割草機械人、酒店及餐飲服務機械人等多元場景。
此外，公司競爭力並非單純依賴硬件堆疊，而是建立在海量場景數據的深度挖掘之上。
樂動憑藉900萬個機械人在實際應用中的反饋數據，不斷迭代其多模態感知算法。
這種由閉環數據驅動的自我進化能力，形成了對手短期內難以超越的護城河。
當下游廠商忙於搶奪產品分額時，樂動提供的卻是讓所有機械人都「看得見世界」的核心能力，這層卡位顯然更難被替代。

在穩固視覺感知基本盤的同時，割草機械人正成為樂動最大的增長彈性來源。
歐美家庭對割草機械人有著高頻且剛性的需求，但長期受限於舊技術的滲透。隨著激光雷達與AI視覺技術趨向成熟，新一代「無邊界」割草機械人正迎來爆發期。
最令市場振奮的是，按2025年上半年口徑計算，公司經調整淨利潤已首次實現小幅轉正，這標誌著盈利拐點已經到來。樂動機械人正經歷從高額研發投入期向利潤釋放期的關鍵轉變。
投資者審視這宗IPO時，看到的不再是遠期幻象，而是有著穩健商業化數據支撐的成長實體。
在AI硬件與具身智能的大趨勢下，樂動的視覺感知底座與割草機械人雙輪驅動，具備相當的長線配置價值。