比特幣資金主力轉變 深層訊號｜格爾專欄

這輪比特幣的升勢，與以往截然不同。
過去幾輪行情常見槓桿炒作與高波動，而目前市場顯示出更多結構性與穩定性：槓桿比例偏低、成交活躍、投機泡沫有限。
背後推動力從散戶炒作，轉變為機構資金主導，並由現貨資金撐起行情。
而期貨未平倉合約未達2021年牛市時的高位，價格卻穩步上行，反映出本輪走勢更具基礎支撐。

朝向價值儲藏工具角色邁進

更重要的，是宏觀背景的轉變正在重塑資金流向。
美國信貸評級遭穆迪下調；加上美股與美債市場在高利率與財政赤字壓力下持續震盪，使比特幣的「數位黃金」敘事再次獲得認可。
由於比特幣與美元的相關性較低，市場在避險時將其視作分散風險的工具，逐漸扮演黃金在動盪時期的資金避風角色。