波動市下操盤心得 3個錢照贏入市策略
撰文：周梓霖 ｜圖片：網上圖片
波動市下的操盤心得
自從2月股市因波幅指數斬倉引發跌市後，環球股市就不能平靜下來，主要指數每日上落1%至2%已是得閒之事。波動市難免會令人心緒不寧，有朋友問應對之策，筆者便說說操盤心得。
首先談及為何這種市況容易令人不安，基於人性厭惡虧損，投資追求回報確定性自然是人之常情，但畢竟股票不是銀行存款或物業，波動性肯定會令股票組合「發上發落」，而波動市會令這個情況更易發生。
坦白說，這種市況下問應對策略，其實就是想問有沒有避免賬面虧損的辦法，最理想當然是再賺回報。筆者向來是走實事求是路線，吹牛之談不是筆者的風格，以下分享的都是實戰操盤考慮。
三大入市策略
近兩星期，中、美貿易戰疑雲令市場情緊張，最令人皆大歡喜的結局看當然是，中、美達成共識。「馬後炮」看，兩國應該不會引火自焚，互相讓步應該是兩方最合理的舉措。
結果國家主席習近平於博鰲向美方釋出善意，貿易戰陰霾一掃而空，環球股市聞風上揚，趁壞消息撈貨自然是英明的做法。 不過國際政治這回事很難說得準，擦搶走火的機會雖微，但始終存在，「瞓身」買入撈底只是事後理智，但並非事前理智的做法。
撇除「博老命」撈底外，理智應對波動市策略離不開這三大類。
中長線「坐貨」博取理想回報
第一類是選股不炒市，大家可以買入一些跟政策影響相關性低、具結構性增長的板塊，然後中長線「坐貨」博取理想回報。 這條脈路明顯有不少人正在採用，今年醫藥、體育、食品股顯著強勢，就是被資金看其盈利增長不易受貿易戰影響。
清倉持有現金
第二種方法是大幅清倉持有現金，索性不看報價。雖然這種做法有點誇張，不過一旦成功博中大市反覆向下，手握大量「銀彈」掃斬倉貨，未來回報可以非常「和味」，說不定更可以身家倍升。 然而，這種做法相當看彩數，因為要在股市估值處於平均水平看淡，市場又沒有信貸危機，恐慌式下跌機會肯定不高。
追市炒作
最後一種就是追市炒作，運用衍生工具炒資金流。由於這種市況提供一定波幅及成交量，這個方法炒得叻的話，絕對是暗渡陳倉的做法。既然這個方法被稱為「暗渡」，某程度上意味着難度極高，而且存有被人偷襲的風險。
道理很簡單，之所以高難度是因為這種市況是新聞主導，變成轉角位多、向單一方向走的速度快得來幅度又不細，持倉一旦跟市況相反可以好大鑊。
最建議中長線持有增長股
以上三種方法之中，筆者比較推崇第一種，中長線持有增長股，頂多是承受市況下跌的心理壓力，而且被大市拋離風險最低。只要抱着價值終會回歸的心態，最終都會開花結果。 值得一提的是，以上各種方法中，風險最高是追市炒作，因為一旦出現沽空後市況急升，在資本縮細及外圍股市漲價下，要追回大市回報只會難上加難。
周梓霖
海納資產管理 投資經理 前對沖基金操盤手，持有特許金融分析師（CFA）資格，擅長價值投資及事件驅動投資法，著有暢銷書《港股游擊戰─以弱制強致勝法》。 個人電郵： [email protected]
（作者聲明：本人為證監會持牌人士，執筆時基金客戶及筆者沒有持有以上股票。）
