港股通拒納同股不同權股份 沽騰訊換小米 制唔過 | 投資入門
撰文：Smart ED編採部 ｜圖片：新傳媒資料庫、中新社
港股通拒同股不同權
滬深交所上週六公佈，自7月16日起，恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數、恒生綜合小型股指數的成份股中屬於外國公司股票、合訂證券、「同股不同權」股票的，暫不納入滬港通和深港通下的港股通股票範圍，其他股票調入調出正常進行。
恒指公司上周宣佈把小米納入恒生綜合指數，本月23日起讓港股市投資者買賣，滬深交所的決定，意味內地投資者未能經港股通買賣小米。
恒生指數公司在小米上市首兩日宣布，由於小米符合恒生綜合指數的快速納入指數規則要求，小米將獲納入恒生指數系列成分股，本月 23 日起讓港股市投資者買賣，滬深交所的決定，意味內地投資者未能經港股通買賣小米。
另一方面，在深交所上市的美的集團 (000333.SZ)，周五晚突然於投資者互動中披露，集團持有約 1 億股小米，按小米收市價計算，持股市值達 21.45 億元。
小米上市熱炒，部分買盤是來自騰訊的換貨沽盤。不過，隨著小米不獲納入「港股通」投資範圍，本週一（7月16日）小米股價應聲下跌，低見19.4元，較上週五（7月13日）收市價跌9.6%。
有專家認為，沽騰訊買小米並不理智，以下是《經濟一週》專欄作者羅尚沛在專欄「A股搏擊」的分析。
撰文：羅尚沛
沽騰訊換小米 制唔過
A股今個星期曾一度重上2,800點，事緣是中美貿易戰終於打響了第一槍，算是壞消息出完 可放膽博一博。而且今個星期是中央公布6月份經濟數據的密集期，不出所料，所有數據都顯示經濟面不錯；再加上美元技術性下跌，令疲弱的人民幣稍稍反彈。
不過，形勢很快就急轉直下，上週三（7月11日）A股再跌穿2,800點，導火線是美國出奇不意地再拋出一份總值2,000億美元的關徵關稅清單。
雖說貿易戰變成口水戰之後，股民對美國這些突如其來的招數已見慣不怪，但當日A股和人民幣開市後馬上急挫，形勢上已不能只怪罪於貿易戰升溫了。
事實上，上週一（9日）和週二（10）的反彈是缺乏動力，成交量不足，指數再穿2,800點只是時間問題。
如上週本欄所言，要A股扭轉頹勢，一是要人民銀行釋出誠意大膽放水救市，二是讓A股跌到2016年初低位2,630點反彈，當兩者皆不具備時，A股只會愈彈愈縮，變成一浪低於一浪的格局。
股價表現與基本因素無關
A股不濟，港股也難有運行，除了小米集團（01810）首日掛牌破發後，第二日出乎意料急升一成。至於宣布會分拆騰訊音樂到美國上市的騰訊控股（00700），股價繼續不振。
一強一弱，有關心港股的內地股民，週二開始已討論基金是否在沽騰訊買小米。
當然，如果有基金經理相信雷軍所言，小米估值應是騰訊乘以蘋果公司（Apple）的估值，那盡沽騰訊和蘋果換馬小米也無可厚非，但相信沒有基金經理會這樣想吧。
小米成為市場焦點，是其同股不同權的地位；是受到各路財金官員和「大孖沙」的照顧；是市值夠大馬上被納入多個指數；是因為多衍生工具流通性好。
而這些都是不可能發生於其他剛上市的新股身上的「加持」。
以上這些導致小米「口碑差，股價優」的原因，與A股因為6月份經濟數據好和美元下跌所引致的反彈雷同，都是一些不算札實的原因，與基本面無關。
小米業務仍是小家電
A股之後是倒跌收場，不知小米會不會再重演A股行情多一次？
說到底，應不應沽騰訊換小米呢？從行業因素上，筆者是否定的。
小米雖聲稱是科網股，但其手機硬體業務佔比大，業務性質與瑞聲科技（02018）及舜宇光學科技（02382）更接近。
雖然小米給了市場無限的互聯網業務遐想，但現實是其業務主要仍是小型家電；反之騰訊的新經濟盈利模式已非一朝一夕，並非概念。
互聯網業務的遐想無論是大數據還是人工智能（AI），都必需一個龐大的、有忠誠度的群眾基礎。
微信擁有12億使用者，小米屬於剛起步，以此角度來看，沽騰訊換小米實非理智。
