三大因素再打沉港股 究竟係熊市再臨 抑或壞消息出盡準備撈貨？
究竟是熊市再臨,抑或壞消息已出盡?
其中一個最受中港股市場關注的,是中概股的退市危機。
《外國公司問責法案》(The Holding Foreign Companies Accountable Act)由前任美國總統特朗普於2020年簽署生效,法案要求所有在美上市的外國公司,需要遵從美國審計標凖,如果外國公司連續三年,未能通過美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)的審計,外企可能會被退市,以及不能在美國任何交易所上市。
3月14日及15兩日中港股市大跌,其中的重大原因正是美國證監會於3月11日,將五家在美上市的中國公司列為有退市風險。
其後,中國副總理劉鶴主持專題會議時,就中概股事件釋出較正面的訊號,指要求保持資本市場「平穩運行」,中港股市才立即反彈回升。
讓步迎來好轉
事實上,一直以來PCAOB能獲取中概公司的審計底稿也相當有限,無法進行有效監管。
會計師事務所在對公司進行審計過程中,將可獲取公司的各類資料,並形成審計工作紀錄,這些材料被稱為審計底稿。
PCAOB拿不到中國企業的審計底稿,原因是根據內地的法律,審計底稿等檔案需要存放在境內,以保護國家機密、維護信息安全和國家主權。
但是近日,內地似乎對此作出了讓步,接受跨境審計。
上週六(4月2日)中國證監會聯同財政部、國家保密局、國家檔案局,四個部門聯合發布《關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》(徵求意見稿),修訂了境外上市保密規則,刪除了現場「現場檢查應以我國監管機構為主進行,或者依賴我國監管機構的檢查結果」的表述,修改為「配合境外機構調查、檢查或提供文件資料前,應向證監會或有關部門報告。
規定亦表明,境外監管機構在中國境內進行調查取證或開展檢查的,應當通過跨境監管合作機制進行,證監會等依據雙多邊合作機制,提供必要的協助。
面對此問題,內地一直不妥協,會在此時作出讓步,不少分析認為與內地目前的經濟狀況有關。
除了是房地產市場持續處於困境外,內地亦要面對疫情帶來的經濟打擊,還有科技巨企被整治帶來大量的裁員潮。
貨幣政策「抗疫」
彭博報道稱,中共當局可能讓中概股中的國企退市回A,而大部分中概股則可以給PCAOB看底稿,以保住他們的上市地位。
因為即使這兩年不退市,只要進入退市清單,來自大學、公益、慈善等方面的資金就不能再投資,就會引發拋售潮。
據媒體報道稱,中國證監會已經通知阿里巴巴(09988)、京東集團(09618)等公司,準備下半年讓PCAOB來中國看審計底稿。
雖然中概股事件近日有所緩解,但內地近日的疫情數字,確是打擊內地經濟。
財新傳媒和研究公司Markit本週三(6日)公布,財新中國3月份服務業採購經理人指數(PMI)大幅下滑至42,服務業重陷收縮,且收縮率顯著,為2020年2月首輪疫情爆發後最嚴重。
2022年2月該PMI降至50.2,創去年9月以來最低;1月錄得51.4,為五個月低點。
2021年12月時曾回升至53.1。
不過,內地似乎也看到問題的嚴重性,本週三,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,部署適時運用貨幣政策工具,更加有效支持實體經濟發展。
會議指出,要適時靈活運用多種貨幣政策工具,更好發揮總量和結構雙重功能,加大對實體經濟的支持。
一是加大穩健的貨幣政策實施力度,保持流動性合理充裕。
增加支農支小再貸款,用市場化法治化辦法,促進金融機構向實體經濟合理讓利。
二是研究採取金融支持消費和有效投資的舉措,提升對新市民的金融服務水平,優化保障性住房金融服務,保障重點項目建設融資,推動製造業中長期貸款較快增長。
三是設立科技創新和普惠養老兩項專項再貸款,人民銀行對貸款本金分別提供再貸款支持。
做好用政府專項債補充中小銀行資本等工作,增強銀行信貸能力。
消化鷹派立場
除了要面對內地的內患外,港股市場本週亦要面對內憂。
聯邦儲備局週三公布3月議息會議紀錄顯示,每月縮表上限增至950億美元可能是恰當的做法,而單次或多次加息0.5%,亦可能是適當行動,特別是在通脹壓力若繼續加劇的情況之下。
聯儲局公開市場委員會(FOMC)3月15日至16日召開議息會議,宣布加息0.25%。
主席鮑威爾當時表示,最快可能在5月宣布調整資產負債表,他其後在3月21日稱,不排除5月會議加息0.5%的可能性。
本次加息週期或將堪比1994年。
從1994年2月起,聯儲局在短短12個月時間內七度加息,將指標利率調升一倍至6%,其中包括兩次加息50個基點,以及一次高達75個基點的加息。
回顧1994至1995年聯儲局加息期間,美股整體處於寬幅震盪走勢,美國標準普爾500指數在加息週期開始後便開始下跌,隨後觸底反彈,然後寬幅震盪。
本輪加息週期或將像1994年那樣較為激進,對於股市、匯市和大宗商品等金融市場的短期影響較大,但是對中長期整體影響較為溫和。
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