美團業績再造好 打破兩項紀錄 在呢個價位以下 可瞓身掃貨｜悟知

撰文：悟知｜圖片：中新社

美團創辦人王興在電話會議中指出，5,900萬名的新增用戶，一半來自社區團購；一半來則買菜、閃購、單車等，這個增長速度，已經接近2020年全年的用戶增長數字。 市場受落這個新增用戶的數字，同期拼多多（美股代號：PDD）、阿里巴巴（09988）、京東集團（09618）的新增用戶，分別為3,500萬、3,200萬及2,800萬戶。

這樣看，美團同期的數字，明顯有優勢。 這個用戶的增長速度的驚喜，完全蓋過新業務單季的80億元人民幣巨額虧損，主因是市場對新經濟股的「燒錢」其實已經習慣了，怕的就是怕沒有效果，沒有效果即是沒有未來。

燒掉80億元人民幣虧損，得到5,900萬名用戶，代表平均一個用戶的成本是135元人民幣，相對其他還算叫可以，能得到真用戶就最重要。 之前筆者不斷提過，美團今年的用戶人數，必定可達六億戶這個數字，然後就要追趕無人能及的12億名微信用戶，存在變數的10億戶螞蟻用家，以及8.3億戶的拼多多拼購團長。

此刻，令人想起兩年前的拼多多，當時拼多多用了百億元人民幣補貼去搶佔市場，快手（01024）亦有用類似的策略模式，從快手的業績可以見到，對公司的財務數字影響十分大。

當讀者打開美團的手機應用程式（App），紅包優惠等的推廣一直存在，但卻不見「百億補貼」這一類推廣存在，美團王興在當年外賣大戰中勝出，也不是靠完全不計成本的補貼。

在剛剛的業績當中，美團的銷售成本一直保持在19%左右水平，可見到美團王興這方式其實十分謹慎。 如果相較兩年前，市場十分懷疑拼多多，打著「百億補貼」的旗號，用戶數目及股價不停上升；而此刻的美團，似乎更令人安心及有信心。

往後，就看這些新增的用戶，能帶給美團多少的利潤了。

擁獨特護城河

重複一次，美團今年被八大派電商團著打，但美團的護城河是其他電商沒有的；因此筆者押注美團能把用戶打到八億戶，再可以成功轉化這些用戶為利潤。

幸好，這個業務已經是美團第三業務，在繼續進攻的時候；美團外賣，以及美團酒店，可以穏住後方。

為甚麼搶佔用戶如此重要？從簡單的計算方式去計算，當美團用戶在5.46億戶的時候，人均月訂單是2.8次；平均單價是48.4元人民幣；佣金率是12.3%，廣告費率2%。

試想一想，當用戶增加一半，到八億戶的時候，假設一樣的轉化率，數額已經是不同的級別；而當用戶突破六億戶的時候，轉化率會有不同的變化！

因此，美團在今年任何時間，筆者只會著眼如何買入，記得在本欄曾說過「只要本質不變，260元以下任何價都是買入位」。