美股失落十年的真正原因｜認真投資專欄

但在筆者十多年前大學畢業時，炒美股卻是甚為小眾且奇怪的行為（那時後生一輩都係炒輪）。當時香港不流行炒美股有兩大原因：1. 手續費貴，印象中當時只有寥寥數間券商買到美股，而最低單邊手續費也要過百港元；2. 美股當年正處失落十年：2000年的科網爆破後，於2007年才破頂；而僅破頂1%後，便再急跌近6成，2009年3月的最低位，跌回1996年的價，足足14年0回報。可怕程度可比近10年港股。（見圖一）

重點來了。回顧2000年及2008年兩大跌市，前者即使成功撈底，也要經歷8年零回報（02年至09年）；後者則若成功撈底，十年三倍回報。兩者為何有如此大差別？