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受惠中央提振消費 蒙牛優化產品結構搶灘|經一專欄

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經一專欄・蒙牛】內地政府提振消費,大眾消費股有望受惠。蒙牛乳業(2319)在內地乳品業具知名度,以多品牌拓展不同產品,產品種類多元化。2018年度,集團總收入689.77億元(人民幣,下同),按年上升14.7%,EBITDA上升29.6%至53.74億元,純利升48.6%至30.43億元。由於產品結構顯著優化,以及原奶價格相對平穩,帶動毛利率上升2.2個百分點至37.4%。液態奶為主要收入來源,期內收入佔比為86.1%,其中UHT奶的收入按年上升15.6%至296.89億元,佔液態奶收入的50%。

撰文:黃智慧 |圖片:新傳媒資料庫

去年度,蒙牛純牛奶和高端純牛奶特侖蘇均取得雙位數增長。集團將繼續進一步提升低温酸奶產品結構和市場基礎。另外,集團將加大鮮奶、植物基蛋白飲品、奶酪等高潛力業務。至於產能方面,2018年12月底,集團於全國共設有生產基地38個,新西蘭設有一個生產基地,加上去年11月底印尼生產基地正式運營,產能增加至合共975萬噸,並有助進一步拓展東南亞市場。

去年度,集團的資本支出為37.72億元,其中32.04億元用於新建和改建生產設備及相關投入。期內,經營業務所產生的現金淨流入增加15.6%至63.34億元,主要由於產品結構持續優化,以及提升營運資金管理所致。2018年12月底,淨借貸為74.17億元,債務權益比率降至48.3%。

蒙牛 產品結構 毛利率 經一專欄
【經一專欄・蒙牛】圖片:新傳媒資料庫

走勢上,自3月中形成上上升軌,處於各主要平均線之上,STC%K線續走高於%D線,MACD維持牛差距,惟處於保歷加通道頂線料有較大阻力,宜候低28元(港元,下同)吸納,上望32元,不跌穿26.8元續持有。

 

編按:筆者為金利豐證券研究部經理、證監會持牌人士,申報並無持有上述股份。筆者電郵:[email protected]

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