血洗地產股都唔驚?嘉里建設急急回購 而家買睇升35% |何車評股

血洗地產股都唔驚?嘉里建設急急回購 而家買睇升35% |何車評股

嘉里建設(683,市值291億元)周一大跌8%,周二除特息2.3元,微升5仙,收19.96元。現價與2006年7月水平相同,現時PB僅0.26倍,15年前則為0.93倍;現時恒生地產指數則較15年前高出43%。買嘉里,良機在此刻。

撰文:何車| 圖片:Unsplash

1)2020年(12月年結),嘉里純利54億元(EPS 3.71元),按年下跌22%。今年上半年,營收63.74億元,按年大升63%;純利37.73億元(EPS 2.59元),按年激增251%。業績大進,原因包括投資物業公允值增加12.1億元(去年同期負數1.69億元)。不計公允值變化,上半年盈利增幅仍達103%。

嘉里建設PB僅0.26倍

今年下半年投資物業公允值增加料遜上半年,預測全年盈年60億元,增幅11%(EPS 4.12元),PE 4.8倍;恒生地產指數平均預測PE 7.5倍。

2)嘉里今年預測PB低至0.26倍,與恒隆集團(010)相若,在市值逾200億元以上的同類股中最低;恒生地產指數平均預測PB 0.58倍。

3)今年6月底,嘉里淨借貸293億元,淨借貸/股東資金總額23%,財政穩健。

目標27元 潛在升幅35%

4)大股東郭鶴年家族持嘉里60%;第二大股東施羅德去年持6%,今年7月持6.98%。

5)嘉里似乎十分緊張股價本周一之急跌,本周二自願發出通告,重提今年5月27日股東會通過,在1年內可回購1.456億股(佔股本10%)。同日,在市埸回購50萬股,最高回購價19.84元。

嘉里現價19.96元,以PB 0.35倍計,值27元,潛在升幅35%。高盛上周報告睇42元,大摩上月報告睇32元。

一拖H股較A股折讓75%

同場加映:第一拖拉機(038,H股市值15.5億元,A+H總市值134億元)3個月前最高價6.3元,周二最低3.68元。一拖並非風眼股而大跌42%,調整已足,吸引力浮現。現價3.95元,今年以來只升3%。

2021年(12月年結)上半年,一拖營收56.32億元人幣,按年上升37%;純利5.11億元人幣,按年大增58%,並已相等於去年全年(2.80億元人幣)的1.83倍。上半年已撥資產減值準備5.69億元人幣,去年同期只撥備0.75億元人幣;不知是否上半年「太好賺」,採大撥備保守會計政策。

一拖今年全年盈利預測7.8億元人幣,大增1.79倍,預測PE 4.1倍、PB 0.72倍。估值低之外,H股較A股(滬:601038)有折讓高達75%,亦是吸引所在。
一拖現價3.95元,目標價5.2元,潛在升幅32%。

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