港股︳阿里績前上車贏面大︳何車評股專欄

（一）今年以來，恒生科指升3%，美團（3690）升39%，騰訊（700）升23%，小米（1810）升22%，嗶哩嗶哩（9626）升16%。阿里落後，只升0.7%。

（二）2023財年，阿里non-GAPP盈利1,414億元，按年微增4%。2024財年首3Q，non-GAPP盈利1155.4億元人幣，按年増16%；預測全年1,600億元人幣（EPS 7.84元人幣），增長14%。現價預測PE 9.0倍、PB1.32倍，在電商股中估值最低，以下是同類股及相關指數估值比拼：

．阿里（9988）：03 / 2024財年，PE 9.0倍，PB 1.34；

．京東（9618）：12 / 2024財年，PE 10.6倍、PB 1.48倍；

．Ebay（美：EBAY）：12 / 2024財年，PE 10.7倍、PB 3.87倍；

．拼多多（美：PDD）：12 / 2024財年，PE 16.1倍、PB5.27倍；

．金龍指數：12 / 2024財年，PE 17倍、PB 1.55倍；

．恒生科指：12 / 2024財年，PE 17.7倍、PB 2.0倍；

．Verkkokauppa（瑞典：VERK）：12 / 2024財年，PE 20.7倍、PB3.01倍；

．納斯達克指數：12 / 2024財年，PE 28.8倍、PB 5.63倍；

．Amazon（美：AMZN）：12 / 2024財年，PE 41.7倍、PB 7.3倍；

．Mercadolibre (美：MELI）： 12 / 2024財年，PE 49.2倍、PB 17.8倍。

港股︳仍餘回購額度31億股

阿里訂下3年回購計劃，至2027年3月底，可動用353億美元回購股份，現價計，相等於可回購現有股數19%，可提高EPS ，亦在必要時可起「護價」作用。公司去年底持有現金及現金等價物高達7,050億元，相等於公司市值的一半，「子彈」十足。今年1至3月，阿里回購5.24億股，即仍有回購額度約31億股。

港股︳軟銀不足為患

日本軟銀集團以前是阿里的大股東，2022年12月約持7%，2023年2月降至2%，3個月後再降至0.5%，已不足為患。 阿里現價76.15元，以恒生科指及金龍指數平均PE打7折（即PE 12.1倍）計，可見102元，潛在升幅34%。花旗（4月）睇122元，招商證劵（4月）睇116元。