40億美元曼聯 是否「抵買」｜李聲揚專欄

不過，另一隻筆者買入的股票，卻引來很多朋友的討論。就是美國上市的英超球會曼聯（Manchester United，美股代號：MANU）。
筆者並非曼迷，買曼聯股票，只是看中長遠升值潛力。當然是打算長期持有，著實曼聯今年股價已升了三、四成，並已創下幾年新高。
在探討足球會的估值邏輯時，不妨跳出純粹的傳統財報思維。
一般學院派或價值投資者，習慣以現金流折現或穩定盈利來衡量一間公司的價值，認為常年虧損的企業不應享有高估值。
然而，倘若觀察近年歐洲頂級球會的交易價格（例如利物浦），以及北美體育隊伍的驚人標價（例如洛杉磯湖人），便會發現體育資產的定價邏輯往往有其獨特之處，主要可歸納為以下兩大方向。