ARKK今年再跌33% 分析契媽基金3大死因 散戶最緊要識判斷一樣嘢！
但問題是，為何曾經高舉「破壞性創新」大旗的契媽，卻成為目前股市最慘烈的受害者之一？以下羅列幾個原因：
（一）過度集中投資創新科技股票。
由Cathie Woods管理的ARK，旗下所有基金都據其規定，集中投資高新科技相關的企業。
在2020年環球疫情危機後，各國不斷「放水」救經濟；加上市民在封城措施下在家中的日子增加，使用電子產品及其服務的需求大幅上升，令多家科網公司的收入及利潤大幅增長，也令ARK聲名鵲起。
不過，風水輪流轉。各國持續放水及供應鏈多次出現堵塞等問題，令通脹大幅攀升，央行為應對通脹被逼收水甚至加息。
另一方面，隨著各地轉為「與病毒共存」策略，限制措施放寬，市民過去長期與電子產品為伍，也有厭惡之感。同時，企業收入取得高增長後，也會慢慢回到正常水平，都影響股票估值。
在多項因素夾擊下，只集中投資高新科技行業的ARK，難免要「硬食」回調的後果。
顛覆性創新成雙面刃
（二）不分配資金予防守性較高的同業。
科網公司之中，也有一些防守性較高。例如全球市值最大的兩家上市公司——蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）及微軟（Microsoft，美股代號：MSFT），兩者都是市值高，流通性好的股票，波動性較同業低。
而一些數據中心相關的公司及房地產投資信託基金（REIT）等，都有不俗的抗跌力。
不過，ARK的投資重點在於「顛覆性創新」，不願意投資相對成熟的科網公司。
誠然，在兩年前的大牛市中，持有大量Tesla（美股代號：TSLA）股票而令契媽一戰成名。
但過去半年大量所謂「顛覆性創新」公司，由於股票流通性不佳、估值過高、過度「燒錢」推高收入等，而被其他投資人紛紛拋售保平安時，契媽仍堅定持有這些公司的股票，難免會影響回報。
（三）基金只持有少量現金。
面對跌市，一般散戶會減倉，增加現金，等股市見底反彈後才重新入市。不過，ARK受其規定影響，每隻基金幾乎都「all in」買入股票，只有極小量現金用作供投資者贖回之用。
美國科網股近月出現單邊跌市，持有現金甚至能夠為部分持股做對沖，在基金操作上是較佳的防禦性動作。但是ARK旗下的基金都屬於交易所買賣基金（ETF），受其投資策略限制，故無法靈活應對跌市，也造就比較明顯的跌幅。
總結而言，ARK旗下的基金集中投資科網股，在資金氾濫下，「豬也會飛天」；惟一旦收水，升得有幾高，跌得有幾重。
同時，由於基金投資策略限制了其靈活性，結果要「硬食」跌市。
作為散戶，在選擇主動型基金投資時，除了看一些歷史指標如回報率、波動率等，以及基金經理的操守外，更重要的是要判斷基金取得的成績，是靠基金經理的專業預測，還是純粹靠運氣使然。
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