放棄也可以是好選擇

放棄某些投資機會，其實是等更優質的機會來臨。
本欄的讀者或知道，筆者在4月至5月曾放棄過一些還算不錯的沽油時機，耐心等候換來4月30日及5月18日成功在頂位替客戶沽油的機會，之後約一週時間，油價分別從高位跌至每桶90美元以下，每次回報可達14%以上。
本週二（6月2日）恒生指數急升640點，ATM——阿里巴巴（09988）、騰訊控股（00700）、美團（03690）急升，部分投資者或覺得港股跌勢已完結，並打算買入一些股票。
直至週三（3日）執筆這刻，筆者仍未能確認恒指走勢已好轉，在筆者公司最新一輯的YouTube影片用了霧裏看花作標題。

三思而行有利有弊

筆者顧慮是：中東局勢及中證監等機構的政策明朗了嗎？中國當局會否陸續推出新政策？美債孳息率是否已確認下跌？
這三個問題尚未明朗，單憑騰訊快將推出微訊AI助手的傳聞及幾隻權重科技股單日急升，實難判斷港股轉勢。
瞻前顧後，三思而行，當然有機會錯過最初轉勢帶來的部分盈利，然而亦有助避過週三逾400點跌幅。
公開招股（IPO）亦有類似情況發生，首鋼朗澤（02553）國際發售不足額，無基石投資者，暗盤僅輕微高開，筆者不評論此股前景，但為何要買入此股、甚至較招股價高一倍追入？
可能有些亮點筆者看不到，一個月後股價升了數倍亦有可能，但恕不奉陪。

將出現的IPO及其它市場也有很多投資機會，不願把心力放於這類股票。
李寧（02331）是另一個例子，本週二有指
NBA球星Stephen Curry與李寧簽約，旗下個人品牌加盟李寧，股價開市裂口上升。
加盟涉及大額開支，固然可帶動集團品牌及銷售，但收益相對付出是否合理？
目前中國零售市道氣氛一般，筆者不會在這乍看利好消息前造李寧淡倉，但傾向先觀察再考慮是否追入這股，結果股價高開低收，連跌兩日，自己避過一劫。
並不抗拒在出現利好消息時追入股票，但傾向先衡量當中的風險回報，以及訂好風險管理策略。
例如筆者在等油價在100美元時沽7月期油的機會，始終中東局勢反覆，考慮到美國甚至歐洲或快失去耐性，這次打算造淡的資金不會太多。

恒指方面：Short 6月行使價26,400點Call，
同時做相同張數的行使價27,200點Long Call，每套收約110點或也不錯。
騰訊中長線仍看好，然而旗下AI助手未必太快推出，如持有正股，在現價460元以上水平考慮造些貼價或輕微價外Long Put，保障持股風險也是選擇。

區良鍵

輝立証券業務副董事

投資經驗逾20年， 2012年開始教授期權，持有BBA Finance學位，善於結合理論及實戰需要，整合不同投資工具（股票期權、指數期權及期貨），並逢週二主持YouTube節目 《輝常策略》，分享期權攻略。