【三星擬破紀錄回報】股價飆逾10% 傳斥逾100萬億韓圜　　創南韓企業歷來最高　　SK海力士40萬億回購在前

據南韓媒體報道，三星電子（Samsung Electronics）擬於本月底召開董事會，正式公布一項總額超過100萬億韓圜（約5,600億港元）的股東回報計劃，創南韓企業相關計劃歷來最高金額。消息刺激三星電子股價一度飆升逾10%，盤中高見27.3萬韓圜；追蹤三星股價表現的南方三星做多ETF（7747，香港上市）亦曾造好逾10%。

【消息一出】股價急升 追蹤ETF同步造好

消息於南韓時間8月20日流出後，三星電子（韓股代號005930）盤中一度急升超過10%，股價高見27.3萬韓圜，較前一交易日收市價顯著彈升，帶動公司市值單日大幅回升。受消息刺激，於香港上市、追蹤三星電子股價表現的南方三星做多ETF（7747）亦曾錄得逾10%升幅。市場人士指出，今次股價反應之大，反映投資者對南韓記憶體晶片龍頭的股東回報政策極度敏感，尤其是在全球AI晶片需求持續暢旺的背景下，市場普遍預期記憶體大廠盈利將維持高水平，令股東回報規模成為股價重估的關鍵催化劑。

【百萬億韓圜】南韓企業史上最大手筆

據報道，三星電子今次擬公布的股東回報計劃總額將超過100萬億韓圜（約5,600億港元），一旦落實將創下南韓企業相關計劃歷來最高金額紀錄。消息又指，公司計劃將大約50%的自由現金流用於股東回報，主要透過現金分紅（包括特別股息）方式進行，而非透過大規模股份回購。三星電子上一輪為期三年的股東回報計劃已於今年屆滿，市場早已預期公司會公布新一輪回報方案，惟今次傳出的金額規模，仍遠超市場此前普遍預期，亦令外界關注公司背後的盈利增長動力究竟有多強勁。

【派息還是回購】捨回購取現金 保險業務監管成關鍵

值得留意的是，三星電子今次傾向以現金分紅而非股份回購作為股東回報主要方式，據報原因是大規模回購股份，可能會觸發旗下三星生命保險（Samsung Life Insurance）及三星火災海上保險（Samsung Fire & Marine Insurance）的持股比例監管合規問題。由於三星集團旗下保險公司持有三星電子股份，若母公司大手回購並註銷股份，或會令保險子公司的持股比例出現變動，觸發南韓保險業相關法規對關連持股的監管要求，故公司傾向以現金分紅取代回購，以避開潛在的合規複雜性。

【對手先發】SK海力士40萬億回購註銷在前

今次消息傳出，緊接於競爭對手SK海力士宣布斥資40萬億韓圜回購並註銷股份之後，時間上相當接近，市場普遍解讀為南韓兩大記憶體晶片廠在AI晶片超級週期帶動下，盈利與現金流同步大幅改善，因而先後加碼股東回報，形成一種良性競爭態勢。SK海力士方面，其回購註銷計劃涉及約2,407萬股普通股，佔已發行股份約3.3%，消息刺激該股股價單日曾升逾12%。兩間公司股東回報動作接連出台，反映南韓記憶體產業在全球AI基建需求帶動下，現金流狀況顯著改善，企業紛紛透過提高股東回報吸引長線資金。

總括而言，今次三星電子傳出的百萬億韓圜級股東回報計劃，暫時仍屬媒體報道階段，尚未經公司正式確認，實際金額、派息形式與執行時間表，仍需待月底董事會正式公布後方能定案。惟消息帶動股價與相關ETF雙雙急升，已反映市場對南韓記憶體板塊在AI晶片熱潮下的盈利前景抱有高度期望，最終方案能否兌現市場預期，仍要留待董事會揭盅一刻。

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