【世茂清盤呈請觸發違約】國通信託清盤呈請60日未撤銷　逾90億美元債務即時到期　股價一度挫穿16%

香港上市內房世茂集團（0813）周一（10月26日）發出公告，指國通信託有限責任公司早前提出的清盤呈請，由於未在60日期限內被撤銷或中止，已於10月25日屆滿，觸發公司境外債務重組項下受影響債務工具的違約事件。公告指，受影響債務工具未償還本金合計約90.68億美元，涵蓋短期貸款約7.71億美元及長期貸款約12.69億美元，相關溢價及應計未付利息已自動即時到期應付。消息一出，世茂股價應聲急跌，盤中一度挫穿16%，跌至0.047元水平。

【清盤緣由】內地四項判決欠款觸發骨牌

這次觸發違約的清盤呈請，源頭並非甚麼天文數字欠款，而是一筆相對「細額」的內地判決欠款。根據公開資料，國通信託早於8月27日向香港高等法院提交清盤呈請，涉及債務金額約24.98億元人民幣，依據是湖北武漢中級人民法院先後作出的四份已生效判決書，金額分別約6.17億元、4.90億元、5.48億元及8.43億元人民幣，源於世茂在內地信託融資安排下的差額補足義務，屬逾期未履行的判決欠款。按呈請條款，清盤呈請送達後連續60日內若未被撤銷或中止，即自動觸發境外債務重組項下所有受影響工具的違約條款——這個「60日計時炸彈」機制，最終真正爆發。

【骨牌效應】90億美元境外債瞬間到期

這次違約的殺傷力，遠超24.98億元人民幣的表面數字。因為世茂早前完成的境外債務重組，設有交叉違約條款，任何一項判決債務觸發的清盤呈請未解決，都會連帶拖垮整個重組框架。公告指，受影響債務工具未償還本金合計約90.68億美元，一旦違約生效，所有本金、溢價（如有）及應計未付利息已自動即時到期應付，意味世茂一夜之間要面對逾90億美元的即時還款壓力。公司亦提醒，股份轉讓可能受到限制，因香港結算可以隨時在不作另行通知的情況下，行使權力暫停與公司股份有關的服務。

【三度清盤】世茂償債之路一波未平一波又起

值得留意的是，這已經是世茂集團年內第三度遭遇清盤呈請。首次清盤呈請早於2024年由中國建設銀行（亞洲）就逾157.95億元人民幣境外銀團貸款提出，最終在同年12月以和解告終；第二次清盤呈請同樣已獲處理。而今次國通信託提出的第三次呈請，首次聆訊排期將於11月11日進行。世茂方面強調，截至目前並未收到任何即時還款通知或要求，公司將會在法庭極力反對清盤呈請，並正積極尋求法律及財務意見應對事件影響。

世茂的個案再次反映，內房完成境外債務重組，並不等如真正「脫險」。重組框架下的交叉違約條款，令任何一宗未解決的內地訴訟，都可能成為引爆全部境外債的骨牌。對於已持有世茂股份或債券的投資者，11月11日的首次聆訊結果，將是判斷事件會否進一步升級的關鍵指標。

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