【歐美中夾擊】中國電動車退稅降 出口退稅13%降9%　歐盟徵稅最高45.3%　混能車配額12月生效

據報道，中國財政部及國家稅務總局公布，自2027年4月1日起，新能源汽車增值稅出口退稅率將由現行13%下調至9%，涉及純電動車、插電式混合動力車及新能源商用車，消費稅出口退稅安排則維持不變，新制以出口貨物報關單所載出口日期為準。有分析指，退稅收窄主要影響依賴退稅維持盈利空間的低價出口車型，意在抑制行業過度依賴補貼進行海外低價競爭，同時緩和與主要貿易夥伴的外貿摩擦。與此同時，歐盟對中國製純電動車徵收的反補貼稅已實施逾一年，疊加歐盟與中國就混合動力車進口安排達成的新協議，令中國車企出口歐美的成本壓力進一步上升。

退稅收窄　低價出口車型首當其衝

根據官方公布內容，新能源車增值稅出口退稅率下調4個百分點，由13%降至9%，將於2027年4月1日起正式實施。市場分析指出，退稅率下調對依賴退稅維持出口盈利的低價車型衝擊較大，長遠可能促使車企加快向海外設廠、以本地化生產規避關稅及退稅變動的雙重影響。有機構報告指出，新規亦有助於緩和中國與其他國家之間因新能源車出口激增而產生的貿易摩擦，屬政策性的「降溫」措施，而非針對個別企業的懲罰性安排。

歐盟反補貼稅　各企業稅率不一

歐盟自2024年10月起對中國製純電動車徵收為期五年的反補貼稅，稅率因應個別企業的合作程度及調查結果而有所不同：比亞迪集團額外稅率為17%，吉利集團為18.8%，小鵬、蔚來等其他合作企業為20.7%，上汽集團最高達35.3%。連同原有10%的標準進口關稅計算，各企業實際合計稅率分別為：比亞迪27%、吉利28.8%、小鵬及蔚來30.7%，而上汽集團合計最高達45.3%，為目前各中國車企中稅率最高者。相比之下，同樣在中國製造、出口歐盟的Tesla（上海廠）額外稅率僅7.8%，連同標準關稅合計僅17.8%，遠低於上述中國本土品牌，反映歐盟調查結果中，個別企業被認定接受的國家補貼程度存在明顯差異。

混能車配額達成安排　官員稱僅屬「第一步」

除純電動車關稅外，歐盟與中國近日就混合動力及插電式混合動力車的進口安排達成協議，雙方同意由12月1日起，將中國混能車年度進口量上限設於35萬輛，其後每年再按6%遞增，安排為期四年。歐盟方面測算，若無此限制，中國混能車今年輸歐數量原可能達約80萬輛，新安排意味實際流量將較預期大幅收窄逾半；而以2025年歐盟自中國進口混能車約30.2萬輛的基數計算，35萬輛的首年配額仍屬「上調」。配額機制採取關稅配額形式：配額內車輛維持繳付10%標準關稅，超出配額部分則須額外繳付懲罰性稅率。值得留意的是，歐盟貿易事務主管曾形容，這項安排屬「關鍵的第一步，但僅屬第一步」，意味實際細節及最終落實仍有待歐盟機構後續拍板確認，並非一步到位的最終定案。報道指，比亞迪連同另外兩家中國車企，合共佔中國混能車輸歐銷量逾九成，故預期將是新配額機制下受影響最直接的企業。

比亞迪出口大增兩成利潤　股價從高位回落

根據比亞迪最新公布的財務數據，今年上半年公司股東應佔淨利潤按年下跌20.54%至123.3億元人民幣，營業收入則按年下跌7.13%至3,448.2億元人民幣，主要受中國本土新能源車業務競爭加劇及匯兌損失拖累。不過出口表現強勁：今年上半年比亞迪海外出口約79.2萬輛，按年增長67.8%，佔總銷量約44%；將時間拉長至今年首九個月，比亞迪新能源車累計出口已突破130萬輛，按年增長約94%，9月單月出口量更按年飆升逾150%。股價方面，比亞迪港股（1211.HK）年初至今表現大致持平，惟近日在歐盟混能車配額落實及退稅收窄消息夾擊下，股價從今年內高位顯著回落，累計跌幅約26%，反映市場對其出口利潤前景轉趨審慎。

小鵬虧損擴大　股價累跌近半

小鵬汽車（9868.HK）今年上半年業績顯示，公司淨虧損進一步擴大至31.21億元人民幣，較去年同期的11.4億元人民幣虧損大幅擴大近兩倍，主要受本土銷量下滑、政府補貼減少及研發與融資開支上升拖累。股價方面，小鵬年初至今累計下跌逾五成，曾一度見兩年低位，有大行近日將其評級下調至「中性」並調低目標價，反映市場對其短期盈利前景存疑。

歐洲建廠突圍　兩家車企各有部署

面對關稅及配額雙重夾擊，兩家企業均加快歐洲本地化生產佈局，意圖藉本地製造規避進口關稅。比亞迪方面，其位於匈牙利塞格德（Szeged）的乘用車廠已確認將於今年第四季度進入大規模生產階段，首款在當地投產的車型為海鷗系列「Dolphin Surf」；該公司高層近日在巴黎車展上透露，計劃在歐洲增建第二、第三座廠房，法國及西班牙已進入候選名單，預計年底前敲定第二座廠房的具體選址，長遠目標是到2030年歐洲本地員工人數突破4萬人。小鵬方面則採取與供應商合作模式，早於去年第三季度已與加拿大零部件巨企Magna在奧地利格拉茨（Graz）的廠房合作投產，首批車型包括G6及G9，近期更新增G9L車型投產，藉此規避歐盟對純電動車進口徵收的額外關稅。

歐美與中國之間圍繞新能源車的補貼與關稅角力，短期內看不到完全降溫的跡象：中國一方收緊出口退稅以防止企業過度依賴補貼打價格戰，歐盟一方則持續以關稅及配額工具保護本土產業，而中國車企的應對策略，正逐步由單純出口轉向歐洲本地化生產。這場三方角力的最終格局，仍須視乎未來一年歐盟配額機制的實際落實情況，以及各企業歐洲建廠進度能否如期兌現。

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