【油價飆升比亞迪出口爆發】伊朗戰事衝擊霍爾木茲海峽　油價半年飆穿百元大關　比亞迪海外目標上調1成半

自今年 2 月 28 日伊朗戰事爆發以來，衝突持續衝擊全球約 20% 石油運輸量必經的霍爾木茲海峽，油價由年初約 60 美元一桶，於 4 月已飆穿 100 美元關口；踏入 7 月，隨着美伊軍事對峙未止，油價再度回升至一個月高位，布蘭特期油一度升至約 86 美元一桶水平。油價急升直接推高全球燃油車使用成本，反過來刺激電動車需求，其中又以中國電動車廠商比亞迪最受市場關注。

【出口暴增】3月出口按年增65% 海外目標大幅上調

行業數據顯示，比亞迪 3 月出口純電動及混合動力車合共 12 萬 83 部，按年增長 65%；首季海外銷量更達 32 萬 1165 部，按年升約 55.8%，佔公司同期新能源車總銷量近 46%。與此同時，公司首季在中國本土市場的新能源車銷量按年下跌約 3 成，反映海外市場已成為支撐比亞迪增長的主要引擎。有見海外需求持續強勁，比亞迪已將 2026 全年海外銷量目標由原本的 130 萬部，上調至 150 萬部，上調幅度達 15%。公司管理層在分析師會議上表示，霍爾木茲海峽局勢正推動海外銷售「去到另一個層次」，澳洲、新西蘭及菲律賓等市場的單日銷量，已相當於過往兩星期的水平。

【歐洲搶灘】歐盟登記量急升 中國車廠份額擴大

油價衝擊帶動的電動車需求轉向，在歐洲市場尤為明顯。根據歐洲汽車製造商協會數據，今年首季歐盟純電動車新登記量約 54 萬 6937 部，按年增長約 32.5%，市佔率由去年同期約 15.2% 升至 19.4%；比亞迪今年首 4 個月在歐盟的登記量按年急升逾 150%，並一度反超電動車龍頭品牌，成為歐洲市場增長最快的電動車品牌之一。行業分析指出，今次油價危機對中國電動車廠商的提振力度，與 1970 年代石油危機刺激日本燃油車在美國市場崛起的歷史情境相似 — 當年日本車在美國的市佔率由 1976 年約 9%，攀升至 1980 年約 21%；今次油價衝擊之下，被視為受惠對象的角色則換成了中國電動車廠商。

【風險並存】油價變數多 本土市場仍待修復

不過，海外增長亮麗並不代表比亞迪已全面走出困局。公司首季純利按年大跌逾 5 成，主要受中國本土新能源車銷售放緩及價格競爭拖累，反映海外市場的强勁表現暫時未能完全彌補內銷疲弱的缺口。此外，油價走勢與伊朗戰事發展高度相關，若地緣局勢出現緩和，油價一旦顯著回落，海外電動車需求增速能否持續，仍是未知數。市場亦需留意，霍爾木茲海峽運輸量近日已明顯萎縮，若封鎖或關稅措施進一步升級，除了推高油價，亦可能為全球供應鏈及航運成本帶來新一輪不確定性，投資者宜留意相關風險，而非單純將油價上升與車廠業績畫上等號。

比亞迪能否延續今次油價危機帶來的出口動能，除了取決於伊朗戰事的後續發展，亦要看公司能否同時穩住本土市場份額。對整個行業而言，這場由地緣衝突意外催生的能源轉型加速，會否複製半世紀前日本車廠的崛起軌跡，仍有待市場進一步驗證。

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