愛馬仕卡地亞內地銷售急跌 8月9月跌雙位數　高管憂低迷持續至2027年　內地富豪縮手奢侈品

據報道，內地奢侈品市場最新一輪銷售數據顯示，愛馬仕與卡地亞在今年8月及9月於內地的銷售額，按年跌幅最高達雙位數百分比，情況由兩間追蹤行業數據的市場研究機構分別統計所得。消息指，除此兩大品牌外，內地25個最大奢侈品牌8月及9月的整體銷售額同樣錄得雙位數跌幅，反映消費降溫並非個別品牌現象，而是涵蓋整個高端消費板塊的廣泛趨勢。有奢侈品集團高管更直言，擔心此波低迷情況會進一步擴散，並持續至2027年。

一向穩守VIP客層都頂不住

過去幾年，內地奢侈品牌長期依賴最高端的VIP客戶撐住銷售數字，用以抵銷中產消費力因樓市持續低迷而萎縮的衝擊。然而最新數據顯示，這層原本被視為最穩陣的防線亦開始出現裂縫。據報道，隨著股票市場表現轉弱，加上有關當局近期加強對境外資產的審查力度，內地高淨值人士的消費信心與實際購買力均受到壓抑，連愛馬仕、卡地亞這類傳統上被視為「保值之選」的品牌都未能倖免。

愛馬仕第三季增速創六年新低

公開資料顯示，愛馬仕本月下旬公布第三季業績，整體銷售額以固定匯率計算按年增長4.3%，增速明顯低於市場預期，亦是自2020年初以來最弱表現之一。當中涵蓋中國市場的亞太（不含日本）地區收入按年零增長，遠低於分析師原先預期逾1%的升幅。愛馬仕管理層被問及內地市況時坦言，中國宏觀經濟環境欠佳，房地產及金融市場持續面對困境，加上當局近期對境外財富的審查趨嚴，均是拖累表現的主因。消息指，愛馬仕股價公布業績後曾一度下跌，年內累計跌幅已達三成以上。

卡地亞母公司同業一齊受壓

雖然卡地亞母公司暫未單獨披露最新季度的內地銷售細節，但據報道，珠寶及名錶類別的零售收入在8月至9月期間跌幅一度達二成以上，情況與愛馬仕的跌勢互相呼應。市場人士指出，今次跌勢並非單一品牌問題，而是整個奢侈品行業面對的結構性挑戰，部分同業的內地銷售亦同步錄得雙位數跌幅，進一步印證消費降溫已經由中產蔓延至高端客群。

分析師：復甦未見時間表

有分析師表示，近期分別走訪香港、廈門及上海進行業界交流後，並未發現內地奢侈品消費出現任何復甦跡象，亦無法提供具體的復甦時間表。消息指，部分奢侈品集團高層坦言擔心低迷情況會進一步擴散並持續至2027年，意味行業短期內恐難迎來明顯反彈。與此同時，亦有分析指出，由於2026年銷售基數偏低，2027年的按年比較數字可能因此呈現技術性改善，但未必等同消費信心真正修復。

綜合而言，內地奢侈品消費降溫已經由中產階層蔓延至傳統上較具購買力的高端客群，愛馬仕、卡地亞等品牌的最新銷售數字正正反映這一轉變。市場關注的重點已經由「何時反彈」轉向「低迷將持續多久」，而部分高管口中的2027年說法，意味行業短期內恐怕仍要繼續過緊日子，成敗仍需視乎內地宏觀經濟與資產市場的實際復甦步伐。

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