【南韓換財相】李炯日空降掌舵 前副手直升　33年資歷技術官僚　韓圜兩月狂升逾百圜　接手熱過頭經濟

據外電報道，李在明周日透過總統府幕僚長姜勳植的電視講話，公布新一輪內閣改組名單，當中最受市場關注的一項，是提名 55 歲的李炯日出任副總理兼財政經濟部長官，接替現任副總理具潤哲。李炯日 1971 年生於大邱，於首爾大學修讀經濟學期間已通過公務員考試，1992 年投身財政部門，歷經 1997 年亞洲金融風暴期間的金融政策局及公共基金管理委員會等要職，其後歷任經濟分析科長、綜合政策科長、經濟政策局長等職位，並曾出任世界銀行高級經濟學家及統計廳廳長，去年 6 月起擔任企劃財政部第一次官（相當於副部長），是南韓財經官僚體系內資歷最完整的「政策通」之一。

【臨危受命】內閣大執位　六部長同步換人

是次改組並非只換財經一職，而是牽涉國防、司法、國土交通、中小企業及性別平等家庭部等 6 個部會首長。除李炯日外，總統府同步提名執政共同民主黨議員金昇沅出任法務部長官、前韓美聯合司令部副司令姜信哲出任國防部長官、資深官僚洪智善掌國土交通部、議員李昭映出任中小企業與初創企業部長官，以及 1990 年出生、屬歷來最年輕提名人的議員龍慧仁執掌性別平等家庭部。據報道，是次改組被外界解讀為李在明政府在執政踏入第二年之際，回應施政滿意度下滑及公眾批評聲音，藉人事佈局重新掌握輿論主動權的舉措；亦有分析指，改組本身屬例行性質，但時機上正值南韓國債市場承壓、擴張性財政政策可持續性備受質疑的敏感節點。

【接手考驗】韓圜兩月狂飆　債市卻現拋售潮

李炯日接手的，是一個數據表現與市場情緒明顯背馳的南韓經濟。據外電報道，韓圜兌美元匯價在過去兩個月急升超過 100 韓圜，由 7 月高位約 1,559 韓圜兌 1 美元，一度收窄至 8 月 20 日的 1,392.6 韓圜兌 1 美元，創近 11 個月新高，主要受惠於美國財政部宣布將長債回購規模由每次最多 20 億美元倍增至 40 億美元，令美元指數走弱所帶動；南韓 KOSPI 指數同月累升 5.89%，報 6,852.58 點；海外資金流出亦明顯放緩，8 月首 19 日的外資淨流出約 33 億美元，較 7 月全月的 62 億美元大幅收窄，反映市場信心正逐步回穩。

然而，南韓本地債市卻是另一番景象——南韓國債自 2025 年中以來，一直是亞洲區內表現最差的本幣債券市場之一，反映投資者對政府擴張性財政政策及發債規模持續存疑。與此同時，南韓央行正同步收緊貨幣政策，意味李炯日上任後首要任務，是在「經濟增長勝預期」與「財政擴張引發債市拋售」之間，尋找政策平衡點。

【地區角度】韓圜轉強　香港投資者要留意乜？

對於留意亞洲貨幣及港韓資金流向的香港投資者而言，李炯日上任後的財政取態值得持續追蹤。韓圜由 7 月低位大幅回升，加上外資淨流出明顯放緩、南韓本地散戶反而增加海外證券投資，反映南韓資產的相對吸引力正在重新調整；惟南韓國債作為亞洲區內表現最弱的本幣債市之一，一旦財政部在明年度預算案（下周公布）上維持擴張性支出路線，不排除進一步推高長債息率，對區內固定收益資金流向構成連鎖影響。此外，南韓央行的收緊步伐，以及新財相如何處理與美國的關稅及投資談判進度，均是後續判斷韓圜走勢及南韓資產估值的重要指標，亦間接影響香港與南韓之間的貿易及投資往來氣氛。

總括而言，李炯日的上任更多屬於「內部接棒」而非戲劇性換血，其 33 年技術官僚資歷，被視為政策延續性的保證；但南韓經濟目前面對的「股滙齊升、債市獨憂」格局，加上即將公布的新一年度預算案，最終能否在增長與財政紀律之間取得平衡，仍需視乎其上任後首份政策論述及國會聽證會表現。

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