【韓股黑色一日】KOSPI插穿6,731點　三星SK海力士暴瀉　美國同步立案調查DRAM

南韓股市昨日（7月16日）錄得年內最劇烈波動之一，KOSPI綜合指數收市大跌6.37%，報6,820.60點，較開市進一步急挫，盤中一度低見6,730.87點。同一時間，美國國際貿易委員會（ITC）宣布對特定動態隨機存取記憶體（DRAM）裝置及相關產品啟動337調查，三星電子、Google及Nvidia等企業齊齊被點名為被告，令本已受壓的半導體板塊再添變數。

停板機制觸發 程式交易一度暫停五分鐘

根據南韓交易所（KRX）公布的資料，昨日上午9時10分26秒，KOSPI 200期貨指數跌幅一度達到5%或以上並維持最少一分鐘，觸發「賣盤方停板機制」（sell-side sidecar），令相關程式化賣盤交易暫停五分鐘。這是KRX機制設計中用以緩衝短時間內程式交易單方向湧出的措施，與涉及全市場交易全面暫停的「熔斷機制」（circuit breaker）在觸發門檻及影響範圍上有所不同。市場消息指，是次停板為南韓股市今年內第37次觸發KOSPI相關停板，反映今年以來當地股市波動頻繁。KOSPI開市已見明顯低開，其後跌幅一度擴大至近5%，收市報6,820.60點，全日累跌463.81點，盤中低位曾見6,730.87點。

三星SK海力士領跌 半導體股全線遭拋售

半導體權重股是昨日拋售潮的重災區。三星電子（005930）收市報255,000韓元，較前一日下跌8.77%；SK海力士（000660）跌幅更甚，收市報1,842,000韓元，急挫11.53%。市場數據顯示，是次跌浪主要源於隔夜美國半導體股顯著回吐，拖累亞太科技股同步走弱，南韓兩大記憶體晶片生產商首當其衝。值得留意的是，SK海力士在今次拋售前僅約一星期，剛以135億美元完成在納斯達克的美國存託憑證（ADR）上市，屬外國企業史上規模最大的美股集資之一，市場對其短期股價波動的關注度因而進一步提高。

美國ITC對DRAM啟動337調查 三星Google Nvidia同被點名

在南韓股市大跌的同一日，美國國際貿易委員會正式投票，就特定DRAM裝置、相關產品及其組件展開第337條款調查（編號337-TA-1511）。是次調查源於記憶體技術公司Netlist於今年6月16日提出的申請，指控三星電子的高頻寬記憶體（HBM）產品，以及三星DDR5 RDIMM與MRDIMM記憶體模組侵犯其兩項專利（美國專利號12,646,537及12,650,937）。調查對象除三星電子外，亦包括採用相關記憶體產品的下游客戶，當中點名Google、Nvidia、Supermicro及Broadcom。Netlist要求ITC發出排除令及停止令，阻止相關被指侵權產品進口美國。值得注意的是，這已是Netlist年內第二度就DRAM相關專利向ITC提出申請，早前於2025年9月提出的另一宗申請（337-TA-1472）涉及三星、Google及Supermicro，聆訊已排期於今年11月展開。

雙重打擊下 半導體供應鏈憂慮加劇

股市急挫與跨國專利調查在同一日發生，令市場對全球半導體供應鏈的穩定性添上新的不確定因素。三星電子及SK海力士作為全球記憶體晶片市場的主要供應商，其股價波動除反映短期資金流向轉變外，亦與美國科技股走勢及晶片產業周期性調整息息相關。而ITC的337調查一旦最終裁定成立，理論上可能導致相關產品被禁止進口美國，惟調查過程涉及多輪聆訊及答辯，最終結果與具體影響仍有待後續程序釐清，市場普遍預期短期內未必有定案。

南韓股市的急挫與美國ITC同日啟動的專利調查，看似兩件獨立事件，實則同時指向同一個核心——全球記憶體晶片產業正處於資金情緒與法規監管的雙重壓力之下。三星電子及SK海力士股價短期內能否止跌回穩，抑或ITC調查會否進一步發酵影響供應鏈佈局，最終仍需視乎後續市場數據及聆訊進展而定。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。