【AI泡沫警號】博通英特爾CEO同警資本瓶頸　晶片股連日插水　光通訊股單日插近一成

陳福陽：晶圓記憶體短缺已紓緩　資本正成新瓶頸

陳福陽在會上表示，晶圓及記憶體短缺的問題已經逐步緩解，反映硬件供應端的壓力正在消退。然而，他警告資本取得可能成為業界面臨的「最大制約」，因為人工智能行業仍在以驚人速度擴建運算基建，所需資金規模遠超以往任何科技周期。陳福陽預測，晶片短缺情況最快要到二零二八年或二零二九年才會明顯紓緩，而供需失衡的狀態甚至可能延續至二零三零年。

陳立武呼應：資本同資本成本都係挑戰

英特爾行政總裁陳立武在同一場合呼應陳福陽的觀點，指出「資本以及資本成本」正是人工智能行業眼前的挑戰之一。他亦提到，英特爾上月披露目前僅能滿足約一半訂單產能，反映市場需求持續遠超供應能力。陳立武同時提到，中國的開源人工智能模型對預算有限的用戶而言「已經足夠好」，形容其為提升效率的最佳方式之一。

「似賭場賭博」：博通CEO罕有批評AI投資熱潮

陳福陽在論壇上亦罕有地直接批評部分人工智能投資的性質，形容當中有不少投資者根本不清楚自己投資的對象，卻對回報抱有極端期望，情況「幾乎像在賭場賭博」。他同時指出，前沿人工智能實驗室Anthropic及OpenAI已經展現出能從最新AI個人助手模型中產生顯著收入的能力，其中Anthropic的毛利率據報已超過八成（未計入訓練成本），相對而言OpenAI則仍處於虧損狀態，原因是訓練成本高昂。

博通600億美元融資背後　晶片股單日插水近一成

市場對資本瓶頸的憂慮，部分源於近期一連串龐大的人工智能債務融資消息。據報道，博通正籌組合共約600億美元的債務融資，當中420億美元為由多家銀行安排的優先擔保債券，另180億美元為由私募基金主導、含自投90億美元的次級債券，資金主要用於支持Anthropic的人工智能晶片基建開支，覆蓋其五年期合共逾1,252億美元運算容量租賃承諾的約三分之一。受CEO言論及融資規模消息夾擊，光通訊股Lumentum單日下挫約9.78%，收報995.41美元；Semtech股價亦下跌逾一成，收報168.28美元；Marvell等人工智能晶片相關股份同步受壓，跌勢延續至十月十三日。

硬件短缺問題看似逐步解決，但取而代之的資本成本與融資規模疑慮，正令市場重新評估人工智能基建擴張的可持續性。對於長期押注人工智能供應鏈的投資者而言，往後除了關注晶片產能與訂單數字，資金鏈與融資結構同樣值得密切留意，始終能否持續「燒錢」擴產，最終仍須回歸實際現金流表現。

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