【字節跳動獲鉅額貸款】296億美元銀團貸款　今年亞洲第二大　資金主攻AI基建擴張

字節跳動（ByteDance）已完成一筆規模達 296 億美元（約 2,309 億港元）的銀團貸款，成為今年亞洲地區第二大美元計價銀團貸款交易，僅次於軟銀集團今年 3 月簽署的 400 億美元過渡貸款。這家 TikTok 及抖音的母公司原先只計劃籌集 200 億美元，但由於銀行認購意願異常熱烈，最終決定將貸款規模擴大近五成。

【認購爆棚】原擬200億美元　訂單湧至逾300億美元

據報道，字節跳動今次融資過程中，銀行認購反應遠超預期。在承諾截止日（8 月 19 日）之前，這筆銀團貸款吸引超過 300 億美元的認購訂單，意味超額認購幅度相當顯著。正因如此，字節跳動決定將原本 200 億美元的融資計劃，上調至最終落實的 296 億美元。消息指，貸款按條款分層設有不同承諾門檻，牽頭安排行及帳簿管理人須承諾最少 10 億美元，其餘參與銀行的承諾金額則相對較低，反映今次由多家銀行組成的銀團陣容龐大。

【條款優惠】3年期可展期至5年　息差收窄反映信心

從貸款條款可見，字節跳動今次借貸成本明顯低於過往。今次貸款初始利率為擔保隔夜融資利率（SOFR）加碼 68 個基點，較其 2024 年一筆 108 億美元貸款的加碼 85 個基點顯著收窄，反映銀行對其信貸質素及還款能力的信心有所提升。貸款年期為 3 年，並設有選擇權可展延至最長 5 年，若行使展期，息差將按條款相應調整。今次亦是字節跳動歷來規模最大的一筆境外借貸，較 2024 年由逾 20 家銀行參與的 108 億美元再融資貸款大幅擴大接近兩倍。

【資金去向】劍指AI基建　資本開支或倍增至700億美元

貸款所得資金雖名義上作「一般企業用途」，但市場焦點普遍落在字節跳動急速擴張的人工智能基建投資。據悉，字節跳動正考慮將今年資本開支提升至最多 700 億美元，較去年增加逾一倍，主要用於擴建資料中心及人工智能相關基礎設施；有消息更指，公司明年資本開支或進一步上看 1,000 億美元。在亞馬遜、Alphabet、微軟及 Meta 等科技巨頭合計計劃投入 7,250 億美元資本開支、全球掀起人工智能軍備競賽之際，字節跳動今次融資動作，被視為其加碼追趕的重要一步。

【市場意義】淡市中強心針　為亞洲銀團貸款注入暖流

今次交易之所以備受矚目，除了規模本身，更在於其出現的時機。據市場資料，亞洲銀團貸款市場今年上半年表現淡靜，是 16 年來最疲弱的一段時期。在此背景下，字節跳動這筆近 300 億美元的巨額融資順利落實，並錄得大幅超額認購，某程度上為市況低迷的區內銀團貸款市場注入一劑強心針，亦反映即使在利率及地緣政治環境複雜的當下，市場對具備穩健現金流及增長前景的中國科技龍頭企業，仍願意投放巨額資金。截至目前，相關貸款文件尚未正式簽署，銀行仍在確認各自的分配金額，最終條款細節有待落實。

字節跳動這筆巨額銀團貸款，既反映其在全球人工智能競賽中不惜投入重本的決心，亦側面印證資本市場對其長遠前景的信任。至於這筆資金能否真正轉化為技術及業務上的優勢，最終仍要視乎後續資本開支的實際成效而定。

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