快樂蜂國際業務擬赴港上市 添好運母企分拆國際業務　棄美改攻港交所主板　全年收入382億港元

棄美擇港：快樂蜂海外版圖分拆上市

菲律賓快樂蜂食品公司（Jollibee Foods Corporation，簡稱JFC）正式披露，擬將其國際業務分拆為獨立實體「Jollibee Foods Corporation International」（JFCI），並選定香港作為擬上市地點，目標於港交所主板獨立掛牌，取代早前傳出的美國上市方案。JFC旗下菲律賓本土業務將維持留在菲律賓證券交易所（PSE）上市，形成「一分為二」的雙上市平台格局。據報道，JFC現有股東屆時將按持股比例獲派JFCI股份，交易性質屬股權分派而非資產出售。方案仍須完成企業重組、盡職審查，以及港交所上市委員會等監管審批，最終條款及可行性仍有不確定性。

全年收入382億港元　海外店舖佔三分二

根據集團公布的2025年全年業績（截至2025年12月31日止，未經審計第四季及經審計全年數據），JFC全年綜合收入按年升13.0%至約305,112百萬披索（約合382億港元），系統銷售額（SWS）按年增16.6%至455,111百萬披索；全年經營溢利升19.3%至201.5億披索，經營溢利率按年提升30個基點。集團全年新開店舖達1,126間，創歷來最高年度開店紀錄，令全球店舖網絡按年擴大5.9%至10,341間，當中菲律賓本土3,504間，國際業務則達6,837間，海外店舖佔比接近三分之二。國際分部全年系統銷售額按官方數字增長27.0%，主要由多個海外品牌及市場帶動；亦有消息指國際業務全年收入約佔集團總收入四成左右，惟具體佔比及按年增速未能獨立核實，此數字僅供參考。

越南一枝獨秀：SWS飆40.4%成海外最大市場

在眾多海外市場中，越南表現最為突出，全年系統銷售額按年勁升40.4%，同店銷售增長（SSSG）亦達23.9%，加上店舖網絡持續擴張，令越南穩居集團最大海外市場（以店舖數目計）。集團行政總裁鄧成明（Ernesto Tanmantiong）在業績聲明中表示，國際業務全年錄得強勁雙位數增長，主要由越南市場的強勁動力帶動。除越南外，官方數據顯示國際分部內表現領先的品牌包括Compose Coffee（系統銷售增217.0%）、Highlands Coffee（增15.7%）及美國Jollibee業務（增17.3%）。香港方面，集團同期公布本地Jollibee品牌及添好運（Tim Ho Wan）分別錄得食品獎項及口碑肯定，惟香港市場具體店舖數目及銷售增長幅度，官方業績新聞稿未有逐一披露；市場亦有消息指本地店舖數目及同店銷售升幅可觀，但相關細項數字暫未能獨立核實。

品牌版圖：添好運、Highlands Coffee齊齊上陣

JFCI承接的國際業務品牌組合相當多元，除了海外市場的Jollibee炸雞品牌本身，亦涵蓋香港人熟悉的點心品牌添好運（Tim Ho Wan，集團全資擁有，全球店舖達83間）、美式連鎖咖啡The Coffee Bean & Tea Leaf（集團持股80%）、越南咖啡品牌Highlands Coffee（透過SuperFoods Group持股60%，店舖網絡以越南為主達985間）、韓式咖啡品牌Compose Coffee（持股70%，店舖數目達2,972間，是集團內增長最快品牌之一）以及台灣手搖飲品牌迷客夏（Milksha，持股51%，357間店）。集團國際業務即將由現任集團首席財務及風險總監岑力行（Richard Shin）出任JFCI行政總裁，其擁有逾30年跨國企業經驗，曾任職於Bacardi、Ralph Lauren等國際品牌。集團主席陳覺中（Tony Tan Caktiong）表示，香港是最能配合JFCI業務性質、地域覆蓋及長遠願景的市場。

分拆上市能否成事，最終仍要視乎港交所審批進度、資本市場氣氛，以及JFCI日後招股文件披露的分部財務數據能否說服投資者。國際業務店舖數目雖已佔集團三分之二，但海外擴張是否已轉化為相應盈利能力，仍待正式招股文件進一步披露分部經營數據方能定論。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。