【恒指升AI股插】全周升825點 智譜單日插近兩成　MiniMax挫近一成　專家教路月供ETF避風險

港股本周（截至7月10日止的一周）表現亮眼，恒生指數累計上升825點，升幅達3.5%，創下逾八個月以來最大單周升市，並連續第二周報升。然而，市場焦點並未完全落在大盤身上，反而集中在兩隻人工智能（AI）概念股——智譜（2513）及MiniMax（0100）身上。兩者於7月10日（星期五）單日均錄得急挫，跌幅分別高達19.3%及9.68%，與恒指同日僅升144點（0.6%）形成強烈反差。市場人士指出，指數層面的升幅與個別AI熱炒股的單日暴瀉，反映了當前港股結構性分化——資金雖然整體流入，但對高估值、剛解禁的AI新股，情緒明顯轉趨審慎。

大市報喜：恒指連升兩周 逾八個月最勁

綜合公開市況資料，恒生指數7月10日收報24175點，升144點或0.6%，盤中一度升穿469點見24499點高位，其後升幅收窄。以全周計，恒指累升825點，升幅3.5%，是連續第二周報升，亦是逾八個月以來最大單周升幅。國企指數同期全周升339點，恒生科技指數全周升222點，三大指數齊齊造好。當中，阿里巴巴為表現最突出的藍籌股之一，單日升約2%，帶動大市氣氛。整體而言，資金流向仍然偏好大型科網股與權重股，令指數本身錄得可觀升幅，惟細心觀察，升勢主要由部分重磅股份帶動，並非全面普漲。

AI雙雄變面：解禁潮觸發單日插水

與指數升勢形成強烈對比的，是智譜與MiniMax在同一個星期五（7月10日）的單日表現。智譜當日急挫19.3%，被市場形容為「補跌」——事關其大股東所持股份於7月8日屆滿半年禁售期，公司隨即以較市價折讓約13%進行配股，集資逾31.37億港元，觸發資金獲利離場。MiniMax方面，單日下跌9.68%，股價一度失守250元水平，見上市以來收市新低；該股同樣面臨解禁壓力，公司於解禁前後同步公布配股及發行零息可換股債券，集資逾16億港元。兩隻股份的解禁規模差異懸殊——智譜今次解禁股份僅佔總股本約5.76%，MiniMax解禁比例卻高達近半數股本，被視為觸發後者跌幅更急的主因之一。

指數升跌未反映個股風險 散戶損手

值得留意的是，社交平台上流傳的版本，一度將智譜及MiniMax的跌幅與「本周」畫上等號，惟經核實，兩股的19.3%及9.68%跌幅實際上均屬7月10日單日數字，並非整個交易周的累計跌幅——這一點對評估風險至關重要。事實上，兩隻AI概念股自解禁消息醞釀以來，已經歷多日反覆震盪，部分交易日甚至出現逾10%的單日波幅，顯示市場對其估值的分歧正在加劇。有分析指出，AI概念股短期波幅遠高於大盤，過去的升浪表現不代表可以持續，投資者若單靠追逐熱炒個股，隨時要承受指數升、個股跌的落差風險，不少於解禁前高位入市的散戶，帳面已錄得可觀損失。

專家教路：月供ETF追蹤指數更穩陣

面對指數與個股表現嚴重背馳的情況，市場人士普遍建議，一般投資者相對穩健的做法，是透過定期定額（月供）方式，投資追蹤恒生指數或恒生科技指數的交易所買賣基金（ETF），而非集中重倉單一熱炒股份。這種策略的好處在於，透過一籃子股份分散個股風險，投資者毋須逐一研究及捕捉個別公司的解禁時間表或配股消息，亦可避免因情緒追高而在高位接貨。分析認為，AI相關主題資產普遍適合以3年至10年以上的長線眼光持有，短期波動實屬正常，惟散戶若缺乏時間或專業知識緊貼消息面，月供指數ETF仍然是較平衡風險與回報的選擇。

總括而言，這個星期的港股走勢揭示一個值得投資者深思的現象：即使大盤指數整體造好，個別熱炒板塊仍然可以出現急速逆轉。恒指升幅背後，其實由少數重磅股份支撐，而AI概念股在解禁潮及集資消息夾擊下，單日波幅動輒逾一成甚至兩成，反映這類新股的估值仍未完全沉澱。對於一般散戶而言，追逐短期熱炒題材的風險不容忽視，而透過月供ETF追蹤大盤指數，某程度上可將個股層面的不確定性攤薄，惟最終回報仍然要視乎投資者的風險承受能力與持有年期而定。

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