【國產GPU赴港上市】摩爾線程籌劃發H股主板掛牌　半年營收勁升1.47倍　虧損收窄逾九成

有「國產GPU第一股」之稱的摩爾線程近日公告，董事會已審議通過計劃發行H股股票，並申請在香港聯交所主板掛牌上市。公開資料顯示，摩爾線程已於去年12月在上海證券交易所科創板首發上市，若今次赴港計劃落實，將成為又一家「A+H」兩地上市的內地半導體企業。公司表示，有關發行事項仍需經股東大會審議，並須取得相關政府及監管部門的批准或備案，時間表及具體發行規模尚未確定。

【身世背景】創辦人曾任英偉達全球副總裁

摩爾線程於2020年創立，創辦人兼董事長張建中在英偉達任職逾14年，曾出任英偉達全球副總裁及中國區總經理，其後與多名同樣出身英偉達的資深GPU工程師共同創立摩爾線程，因而被外界稱為「中國版英偉達」。公司成立初期主要聚焦圖形晶片業務，其後逐步轉向面向大型語言模型推理與訓練的人工智能加速晶片。去年12月摩爾線程於科創板首發上市，掛牌首日股價一度飆升逾四倍，創下內地資本市場改革以來大型公司IPO首日最大漲幅紀錄之一，公司於首發時集資約80億元人民幣。

【業績亮點】半年營收升1.47倍　虧損大幅收窄

根據公開財務數據，摩爾線程今年上半年錄得營業收入約17.36億元人民幣，按年大幅增長147.42%；歸屬於上市公司股東的淨虧損則按年大幅收窄95.73%，至約1,156萬元人民幣，遠低於去年同期逾2.7億元人民幣的虧損水平。與此同時，公司期內研發開支約7.69億元人民幣，按年增加約38%。收入規模擴大之下，研發開支佔營業收入的比重按年顯著下降，反映公司在收入增長帶動下，經營槓桿效應開始顯現。管理層預計最早於2027年實現合併報表層面盈利。

【上市考量】為何選擇「A+H」兩地布局

摩爾線程表示，計劃發行H股並赴港上市，主要目的是深化公司的國際化戰略布局，持續吸引並集聚優秀的研發與管理人才，同時進一步提升公司治理水平和核心競爭力。香港作為連接內地資本市場與國際投資者的橋樑，能夠讓境外資金更便捷地參與相關股份買賣，而科創板現時對境外投資者的准入仍有一定限制。公司預計將在股東大會審議通過之日起24個月內，結合境內外資本市場情況，選擇適當時機及發行窗口完成今次H股發行，具體集資規模及用途尚待進一步披露。

摩爾線程今次籌劃赴港上市，某程度上反映內地半導體企業近年積極尋求「A+H」兩地布局的趨勢，一方面藉助香港市場拓寬融資渠道及國際投資者基礎，另一方面亦有助企業在美國出口管制持續收緊的背景下，強化自身供應鏈及資本結構的韌性。不過，公司目前仍處於淨虧損狀態，加上發行時間表及規模仍未落實，投資者宜留意後續股東大會審議進度及監管批核結果，審慎評估相關題材的實際落地時間與估值合理性。

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