【黑色星期五】晶片股崩盤 費半單日插逾4%　高位回調兩成陷熊市　全球科技股恐慌拋售

費城半導體指數（SOX）上週四單日急挫 4.29%，令板塊由高位回調幅度擴大至約 22%；翌日（週五）跌勢進一步蔓延至亞洲市場，SOX 期內累計自高位回調正式達 20% 的技術性熊市門檻。這場被市場形容為「黑色星期五」的拋售潮，緊接在數日前 IBM 單日暴挫約 25%（為 1987 年「黑色星期一」股災以來最大單日跌幅）之後爆發，令投資者對人工智能相關資本開支能否兌現回報的疑慮急速升溫。

【急挫導火線】費半單日插4% 高位回調兩成陷熊市

據市場數據，費城半導體指數上週四單日下挫 4.29%，同日 VanEck 半導體 ETF 亦收跌 3.7%，兩者同步印證晶片股遭遇集中拋售。踏入週五，SOX 一度盤中急插 5.7%，雖然尾市略為收窄跌幅、最終收市跌 1.6%，但已足以令指數自 6 月底高位計算的累計跌幅擴大至 20%，觸及市場定義「技術性熊市」的門檻。另一個關鍵背景是，這個 30 隻成份股組成的半導體指數，此前僅在今年 3 月至 6 月底之間已累積上漲逾倍，是次回調某程度屬於過熱升勢後的技術性修正。

【亞洲重災區】日經插5% 記憶體股全線遭殃

美股晶片股拋售潮迅速蔓延至亞洲交易時段。日本東京股市週五顯著受壓，日經 225 指數單日下跌 5%，當中日本記憶體晶片生產商股份跌幅尤為誇張，單日暴挫 16%。與此同時，美股記憶體及儲存相關股份亦遭殃，SanDisk、西部數據（Western Digital）與希捷科技（Seagate）三隻個股同日跌幅均超過 9%，而英特爾（Intel）與美光（Micron）亦各自下滑約 6%。至於台灣晶圓代工龍頭，其股價已連續七個交易日下跌，期內累計跌幅達 8.8%，為 2022 年 7 月以來最長連跌紀錄。

【前奏一擊】IBM單日插25% 觸發「黑色星期一」聯想

是次晶片股拋售潮並非憑空出現，其導火線可追溯至數日前一宗震撼企業界的單日崩盤。市場消息指，一家老牌科技企業因客戶大舉將預算由軟件轉投伺服器、儲存及記憶體相關資本開支，以應對半導體潛在漲價及供應緊張，該公司股價單日暴跌約 25%，創下自 1987 年全球股災「黑色星期一」以來最慘烈的單日紀錄，單日市值蒸發逾 600 億美元級別。這宗個股崩盤事件，被視為觸發市場對人工智能基建投資回報存疑的第一張骨牌，並直接為其後的晶片股全球性拋售潮定下悲觀基調。

這場橫跨美股與亞股的拋售潮，短期內反映的是資金對前期升幅過急的獲利回吐與風險重新定價，惟長遠而言，市場能否重拾對人工智能資本開支回報的信心，仍需視乎後續企業盈利與資本開支數據能否給出令人信服的答案。

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