【法國大選辯論開火】勒龐拉攏商界承諾削赤字1250億歐元　法債息差走闊

據外電報道，勒龐在辯論中表示「政府必須大幅削減開支」，並宣布其所屬極右政黨國民聯盟（RN）將提出總值1,250億歐元的削支計劃，強調會全數償還法國債務，而非如左翼候選人梅朗雄般主張將部分債務「一筆勾銷」。另一名候選人菲利普則提出，法國人需要延長工作年期，方能令公共財政重回正軌。分析認為，今次辯論反映跨越左右陣營的候選人均承認法國正面臨嚴峻財政困局，惟具體解決方案分歧極大。

【財政困局】赤字達GDP5%　債務攀升120%關口

法國目前財政狀況為歐元區最嚴峻之一。當局原定將2026年財政赤字降至GDP的5%，惟受政府將全年經濟增長預測下調至0.7%拖累，達標難度大增。歐盟委員會更估算，若現行政策不變，法國2027年財政赤字有機會擴大至GDP的5.7%，公共債務比率則會攀升至120.2%，遠高於2020年初約100%的水平。

【債市預警】法德息差走闊　選舉風險溢價浮現

法國政局不穩已率先反映在債券市場。法國10年期公債（OAT）與德國同期公債（Bund）之間的息差，8月中旬報約80至84個基點，10年期法債息率約4.08厘，德國Bund息率則報約3.24厘。分析指出，自勒龐今年7月確認參選以來，市場已將更高的政治風險溢價計入法國國債定價，反映投資者憂慮一旦勒龐當選總統、其政黨在國會取得多數議席，寬鬆的財政政策傾向恐令法德息差進一步走闊，惟歐洲央行的存在亦為息差擴闊幅度設下一定上限。

【選情前瞻】民調大幅領先　商界態度成關鍵

多項民調顯示，勒龐有望在明年4月首輪投票中大幅領先其他候選人。正因如此，今次面向商界的辯論別具意義——勒龐嘗試向企業高層釋除疑慮，強調其財政主張並非要與商界為敵，而是要重整公共財政秩序。惟市場人士普遍認為，現階段外匯及股市反應仍然溫和，真正的考驗要待選情進一步明朗、RN的具體財政方案曝光後才會浮現。對於關注歐洲市場的投資者而言，法國大選未來數月將成為左右歐元及歐元區債市走勢的重要變數。

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