【維權基金狙擊德國電信】反對2300億美元併購T-Mobile 主張加碼股份回購 德電控股T-Mobile美國逾54%
國際維權基金Elliott Investment Management被指已建立德國電信（Deutsche Telekom）的重要持股，並向管理層表態反對其與美國子公司T-Mobile US推動的合併方案。據報道，Elliott認為與其斥資完成這宗規模逾2,300億美元、足以打造全球市值最大無線營運商的併購，德國電信更應該將資源投放在擴大股份回購，藉此為股東創造價值。消息傳出後，德國電信及T-Mobile US股價均應聲上升。
【收購生變】德電欲全面掌控T-Mobile美國
德國電信目前持有T-Mobile US約54%股權，是集團最主要的盈利來源。據報道，行政總裁Timotheus Hoettges自今年2月起已多次向投資者表示，正評估進一步提高在T-Mobile US持股的方案，並持續推動雙方全面合併。若合併成事，新公司市值有望超越中國移動，成為全球市值最大的無線電訊營運商，亦將創下史上規模最大的公開市場合併案之一。不過，T-Mobile US的美國管理層今年7月已因股東及監管疑慮，一度撤回對合併方案的支持，令收購前景添上變數。
【股東角力】Elliott倡回購 挑戰管理層策略
據報道，Elliott目前所持德國電信的具體股權比例暫未披露，但其立場已引起市場關注。Elliott認為，比起以高昂代價換取對T-Mobile US的完全控制權，德國電信應優先考慮擴大股份回購規模，以更直接的方式回饋股東。消息公布後，德國電信股價上升約0.25%，而T-Mobile US股價升幅更達2.82%，反映市場對維權基金介入後可能出現的策略轉向抱持期待。
| 項目 | 內容 | 洞察 |
| 德電持T-Mobile US股權 | 約54% | 為集團核心盈利來源 |
| 合併規模 | 逾2,300億美元 | 有望成史上最大公開市場合併案 |
| Elliott立場 | 反對合併，主張加碼回購 | 挑戰管理層既定策略 |
| 股價反應 | 德電升0.25%／T-Mobile US升2.82% | 市場憧憬策略轉向 |
【前景未明】合併方案能否闖關
值得留意的是，T-Mobile US美方管理層今年7月已因股東與監管方面的顧慮撤回支持，此次維權基金再度發難，令這宗原本有望改寫全球電訊業版圖的合併案，前景更添變數。德國電信管理層會否在股東壓力下調整方向，抑或堅持原有合併藍圖，市場仍在觀望。
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