【美長債回購倍增至40億】貝森特出手力撐長債　三十年債息一度飆至18年高位　黃金比特幣現雙雙造好

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於8月19日宣布，將原定於9月9日至11月4日期間、針對10年至30年期國債的回購操作規模，由每次不少於20億美元，最少倍增至40億美元。消息公布後，一度飆至逾18年高位的30年期國債孳息由5.34厘回落至約5.18厘，10年期國債孳息亦回落約6個基點至4.66厘。

回購規模倍增 鎖定10年至30年期債券

財政部表示，是次「流動性支持回購操作」（liquidity support buyback operation）鎖定10至20年期、以及20至30年期兩個區間的國債，操作期由9月9日橫跨至11月4日。連同其他年期債券，整個回購計劃規模最多可達830億美元，於11月5日前分批進行。財政部強調，此舉屬於例行流動性管理措施，並非透過人為干預壓低孳息。

孳息飆18年新高 觸發介入

是次介入前，長債市場已連續多月承受沽壓：30年期「長債」孳息一度升穿5.34厘，創下自2007年以來新高；10年期國債孳息同期亦一度升穿4.7厘。背景包括美國財政赤字持續擴大、通脹高於聯儲局2%目標、美元轉弱，加上企業為興建人工智能及數據中心大舉發債，與國債爭奪市場資金，令長債買家自6月底起明顯卻步。與此同時，美國國債總額本周正式突破40萬億美元，短短數月間急增逾1萬億美元。

貝森特：規模「可能不止40億」

宣布倍增回購翌日（8月20日），貝森特接受訪問時進一步表態，指回購操作規模「可能不止40億美元」，惟未有透露具體數字，強調日後規模將視乎市場狀況彈性調整。他將是次操作定性為協助淡靜的8月市場維持有秩序交投的流動性措施，而非以行政手段壓低孳息，同時透露當局稍後將公布加強「財政整合」（fiscal consolidation）的相關方向。

市場解讀：黃金比特幣現雙雙造好

有市場人士留意到，財政部密集出手支撐長債的舉動，或反映貨幣政策以外、「財政主導」（fiscal dominance）色彩正在加深——即財政部透過直接干預債市來壓抑孳息、而非單靠聯儲局貨幣政策。此類預期一旦升溫，往往被視為對黃金及比特幣等資產有利的中長期訊號，惟具體走勢仍需視乎後續經濟數據及聯儲局取態而定。

財政部今次以「流動性支持」名義密集出手，短期內雖成功壓低長債孳息，但能否持續穩住市場，抑或只是為地緣局勢及財政赤字擴大帶來的壓力暫時止血，最終仍需視乎後續經濟數據及美國財政整合方向而定。

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