【超微電腦飆16%】首季營收看高至195億美元　遠超市場預期　AI伺服器需求撐業績

美超微電腦10月20日公布初步業績指引，顯示截至9月底止首季營收預計介乎185億至195億美元之間，遠高於市場原先估計約150億美元的平均預測。消息公布後，公司股價在延長交易時段一度飆升16%，反映投資者對其業績超預期反應熱烈。公司管理層表示，將於11月3日舉行電話會議，正式公布首季完整業績。

營收指引大幅跳升　AI伺服器需求成關鍵

這次營收指引之所以令市場震動，在於升幅遠超一般季節性波動。據報道，推動業績大幅上調的主因，是搭載輝達（Nvidia）晶片的AI伺服器需求持續強勁，數據中心客戶的訂單規模較預期龐大。美超微電腦向來以「快速交付、客製化」作為市場定位，在AI運算熱潮下，這種彈性生產模式令其有能力消化突然湧現的龐大訂單，成為這份指引大幅超預期的核心原因。

毛利率同步上調　反映產品組合改善

除了營收規模擴大，公司這次連帶上調毛利率指引，亦是市場關注焦點。據報道，公司將毛利率指引由原先的10.4%至10.8%，上調至12.0%至12.5%，主要歸因於客戶與產品組合出現變化。市場普遍解讀，這代表公司在高毛利的機架級（rack-scale）AI伺服器方案上取得更多訂單，而非單靠低毛利的標準伺服器堆量，是這次指引被視為「高質素增長」的主要理由。

陰霾未散　海外調查陰影仍在

不過，業績指引亮麗背後，公司過去一年的爭議仍未完全消散。據報道，美超微電腦此前曾被指涉及伺服器被轉運至受限地區的爭議，相關調查一度令公司股價承受壓力；惟一項獨立調查已確認公司高層事前並不知悉有關安排。市場人士指出，這次業績指引大幅超預期，某程度上有助轉移投資者對相關爭議的注意力，但正式業績公布前，部分機構投資者仍會審慎留意訂單集中度與客戶結構等細節。

市場仍需待11月3日的正式業績會議，才能進一步確認訂單結構與客戶集中度等細節，但這次初步指引的大幅上調，已足以讓投資者重新評估AI伺服器這條供應鏈的增長力度。在AI資本開支持續擴張的背景下，這類硬件供應商的訂單能見度，將繼續成為市場判斷AI熱潮是否降溫的重要指標。

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