【英偉達七連跌後爆賺】單季營收962億美元升106%　盤後彈4.4%見217美元　黃仁勳：料明年再增七成

連跌七日仍未見底？一場業績說明會，如何讓華爾街由看淡瞬間轉軚？

英偉達（Nvidia）美股周三（8月26日）收市後公布截至7月26日止第二財季業績，單季營收962億美元，按年勁升106%，遠超市場預期的922.7億美元。經調整每股盈利2.22美元，同樣跑贏市場預估的2.09美元。業績公布後，股價一度由收市價209.66美元彈升至約217美元，升幅一度見4.4%，一舉扭轉過去七個交易日連續下跌、創2022年以來最長跌浪的頹勢。

數據中心業務撐起九成生意 需求未見降溫

今季業績最大亮點仍是數據中心業務。英偉達數據中心營收達890億美元，按年勁升117%，超市場預期的863.3億美元，佔公司整體營收比重升至92%。公司毛利率維持75%高水平，反映即使晶片售價持續高企，需求依然未見放緩跡象。有分析認為，這組數字某程度上回應了市場近月對「AI資本開支泡沫」的憂慮——至少在英偉達自身訂單層面，暫未見放緩訊號。

第三季指引見1080億 隱含增長近九成

除了公布已過去的業績，英偉達同時對第三財季作出指引：預期營收1080億美元，正負2%，較市場預期的1042億美元為高，隱含按年增長近九成。公司又預告毛利率將維持約74%水平，正負0.5個百分點。值得留意的是，是次指引不包括任何來自中國市場數據中心業務的銷售；報道又指，Hopper系列產品今季在中國的數據中心收入貢獻低於整體數據中心營收的1%，反映中國業務對整體數字的影響持續收窄。

黃仁勳：AI已到「收成期」 明年產能全面爆滿

行政總裁黃仁勳在業績電話會議上表示，「AI已經到達拐點……它產出的token既有效益、亦有盈利，如今運算力本身就是收入」，強調需求正在多個實驗室及生態系統之間同步加速。他又提到，相較去年僅由單一實驗室帶動整個建設周期，如今已進入「AI實驗室與初創百花齊放的黃金時代」。公司管理層預期，2028財年營收將按年增長約七成，明顯高於市場原先預估；另有報道指，公司已就記憶體等關鍵組件簽訂總值約2790億美元的多年採購承諾，為未來產能擴張提前鎖定供應。

七連跌陰霾一掃而空 但AI資本開支爭議未止

今次業績及指引雙雙報喜，某程度上為過去一周的跌浪畫上句號——英偉達股價此前連跌七日，累計跌幅約7%，遠差過標普500指數同期僅跌1.2%的表現，被視為2022年以來最長跌浪。市場一度憂慮，包括微軟、Amazon及Google在內的雲端巨頭，其資本開支能否持續轉化為實際回報。今次英偉達管理層以強勁數字及進取指引正面回應，惟分析界對於AI基建投資熱潮能否長期持續，意見仍然分歧。

儘管業績及指引齊齊報喜，但市場對於AI資本開支能否持續帶來相應回報仍存分歧，英偉達股價能否延續今次升勢，最終仍需視乎科技巨頭未來數季的實際資本開支走向而定。

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