【軟銀收購遭中國封殺】54億美元ABB機械人交易告吹　　2月已過反壟斷審查卻功虧一簣　　孫正義實體AI佈局受挫

據報道，軟銀集團擬以 54 億美元收購 ABB 機械人業務，交易於今年 2 月已通過中國反壟斷審查，一度被視為進展順利。然而交易隨後進入外商投資安全審查階段，最終被中國發改委否決。軟銀目前正試圖釐清被否決的具體原因，並評估是否仍有機會重新提出申請，爭取批准。對於一直押重注發展實體 AI 的孫正義而言，這宗收購原本是其佈局的重要一環，如今計劃突然生變，意味相關戰略時間表恐須重新調整。

【審查逆轉】過關之後功虧一簣

這宗交易最令人意外之處，在於它並非一開始就被拒絕，而是在闖過第一關之後，才在後段程序遭遇變故。

據報道，軟銀與 ABB 的交易早在今年 2 月已通過中國反壟斷審查，意味交易在市場競爭層面並未被認定存在問題。然而，交易隨後被納入外商投資安全審查的範疇，監管機構對 ABB 在中國的供應鏈與生產佈局進行了更仔細的檢視。這種「先過一關、後被另一關攔下」的情況，反映出審查程序本身存在多重關卡，即使商業層面獲得放行，仍要面對更廣泛的國家安全考量。對軟銀而言，這無疑是始料不及的轉折，亦令交易的最終結果增添不確定性。

【核心疑慮】數據外流與供應鏈主導權

中國監管機構否決這筆交易背後的考量，主要集中在兩方面。

據報道，中國當局擔心的是工業機械人核心技術外流，以及相關機械人數據一旦轉移至海外，有可能被用於訓練人工智能模型，當中更涉及軟銀持有大量投資的機構所開發的模型。與此同時，供應鏈主導權亦是重要考量，因為 ABB 機械人業務在中國設有核心生產基地，中國市場亦佔其整體業務相當大比重。監管機構因此要求在生產及數據管理層面保留一定自主性，以免相關技術及數據的控制權旁落至外國企業手上。這種以「數據安全」及「供應鏈自主」為由介入跨國併購的做法，正是這宗交易最終受阻的核心原因。

【戰略受挫】實體AI版圖如何重新佈局

對孫正義而言，這宗收購原本被視為其實體 AI 戰略的重要一步棋。

軟銀近年積極向機械人及實體 AI 領域擴張，希望透過結合硬件能力與人工智能技術，建立起從晶片、模型到實體應用的完整生態。收購 ABB 機械人業務，正是這盤棋局中補強硬件及製造端能力的關鍵一子。然而這筆交易一旦最終無法落實，軟銀恐須重新思考如何在缺少這塊拼圖的情況下，繼續推進其實體 AI 佈局，又或者尋找其他替代路徑，去填補原本由 ABB 機械人業務所能帶來的產業協同效應。這也反映出，跨國企業在涉及中國市場及供應鏈的併購上，往往要面對比單純商業邏輯更複雜的監管考量。

這宗收購案的最終結局仍未落幕，軟銀能否釐清問題所在並重新爭取審批，將是後續觀察的重點。在數據安全與供應鏈自主日益成為跨國併購審查焦點的大環境下，這宗交易的起伏，又會為其他涉及中國市場的國際併購帶來怎樣的參考？

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