【軟銀54億收購遭阻】中國安全審查叫停機器人交易 – 軟銀ABB擬剝離中國業務解局 – 數據外流疑慮未解

據報道，日本軟銀集團與瑞士工程集團ABB正考慮剝離一項涉資 54 億美元的機器人業務交易中的中國部分，以求挽救這筆遭中國當局阻止的收購。上周四，中國外商投資安全審查工作機制辦公室叫停軟銀收購 ABB 機器人子公司的交易，兩家公司及其顧問正試圖尋找解決方案。

反壟斷過關 國安審查卻踩剎車

這筆交易源於 2025 年 10 月，軟銀與ABB達成協議，以企業價值約 53.75 億美元收購 ABB 機器人業務。交易一度進展順利，於 2026 年 2 月已通過中國的反壟斷審查，市場普遍預期ABB 可於年底前完成這宗機械人業務的分拆出售。然而上周四，中國外商投資安全審查工作機制辦公室突然叫停整筆交易，理由與反壟斷無關，而是涉及國家安全層面的考量，當中包括機械人業務產生的數據外流風險，以及相關數據日後可能被用於訓練人工智能模型的疑慮。對一宗已經走完大半審批流程的跨國併購而言，這種在尾段被「臨門一腳」否決的情況並不常見。

擬剝離中國業務 估值達2至3成

為挽救交易，軟銀與ABB及其顧問正研究將中國業務從整體交易中剝離，另設獨立實體及不同的擁有權架構，以回應北京方面對數據及技術外流的憂慮。消息指，中國是ABB機器人業務全球最大單一市場，剝離出來的中國部分估值可能達 20 億至 30 億美元，約佔整筆交易三分之一至近六成比重，足見這塊業務對整體交易的重要性。目前方案仍在磋商階段，軟銀被指是推動剝離方案的主要一方，惟雙方均承認，相關努力未必成功，亦不保證最終能達成協議，ABB同時亦在物色其他潛在買家作為後備選項。

非孤例 中國今年第二度阻外資併購

值得留意的是，這並非中國當局今年首次以國家安全為由阻止外資收購科技資產。今年 4 月，Meta 以約 20 億美元收購人工智能初創公司 Manus 的交易，同樣遭中國當局阻止。兩宗被叫停的交易均涉及人工智能相關數據及技術，顯示北京方面近期在審批外資收購本地科技及數據資產時，審查力度明顯收緊。對軟銀與ABB而言，這宗交易原意是透過收購擴大機械人業務版圖，如今卻演變成一場涉及地緣政治及數據主權考量的拉鋸戰，結果仍存在不確定性。

這宗交易最終能否靠剝離中國業務起死回生，仍要視乎軟銀、ABB 與北京方面能否就數據及股權架構達成共識。若剝離方案失敗，ABB手頭上物色新買家的後備選項，亦將成為市場下一個觀察焦點。

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