【道指破頂52,900點】單日彈594點創收市新高　非農遜預期化解加息憂　晶片股全線插水納指走弱

美國股市假期前夕交出一張矛盾的成績表。據市場數據，道瓊斯工業平均指數收報 52,900.07 點，單日急升 594.83 點，升幅約 1.14%，再創收市歷史新高；標普 500 指數則幾乎持平，收報 7,483.24 點；納斯達克綜合指數卻逆市下滑 207.36 點，跌幅約 0.80%。三大指數走勢分歧的背後，是一份令市場意外的就業報告——美國上月非農就業人數僅增加 5.7 萬人，遠低於市場預期的 11 萬人，失業率則報 4.2%，較預期的 4.3% 為低。

【非農遜預期】疲弱數據為何變催化劑

表面看，就業增長大幅放緩理應令市場擔憂經濟前景，但今次市場的解讀卻截然不同。

據市場數據，就業增長遜預期直接動搖了投資者對加息路徑的判斷——聯邦基金利率期貨顯示，市場對 9 月加息的預期機率由公布前的 64.1%，急降至 55%。換言之，疲弱的勞工市場數據反而被解讀為息口壓力有望紓緩的訊號，資金因而流入以金融股為首的道指成份股，帶動指數彈上歷史新高。與此同時，中東局勢仍因伊朗局勢反覆而牽動油價走勢，為宏觀背景添上另一重不確定性。

【晶片股大逃亡】科技股慘成重災區

當道指歡呼創新高之際，半導體板塊卻正經歷一場「大逃亡」。

據市場數據，費城半導體指數單日暴跌約 5.4%，跌幅遠超大市；個股方面，儲存晶片生產商 SanDisk 股價急瀉 14.1%，成為表現最差的重磅股份之一；行業龍頭英偉達亦下跌 1.4%。電動車生產商特斯拉股價亦大幅下滑 7.5%。相較之下，蘋果公司逆市上揚 4.8%，成為少數逆流而上的科技巨頭。市場分析指出，資金似乎正從高估值的人工智能相關晶片股撤出，轉投傳統金融及消費股份，反映投資者對「AI 概念股」的估值疑慮正在浮現。

【假期前夕】市場情緒兩極拉扯

今次表現亦要放在特定時間點檢視——今個交易日過後，美股將迎來獨立日長假期。

節前部署向來容易放大市場波動，資金傾向在假期前調整持倉。今次道指創新高、納指卻同步下滑的分裂表現，某程度反映市場對「軟着陸」與「AI 泡沫」兩種敘事仍未有定論：一方面，疲弱就業數據支持減息預期，利好對息口敏感的傳統股份；另一方面，半導體板塊的急速回調，亦顯示部分投資者開始對科技股的高估值保持警惕。截至收市，美滙走勢反覆，市場焦點將轉向假期後公布的其他經濟數據，以確認今次疲弱就業是否僅屬單月波動。

指數創新高從來不等於全面向好，今次道指與納指的背馳走勢，正正提醒投資者留意板塊輪動風險。晶片股能否止跌回穩、就業數據會否持續轉弱，將是假期過後市場重新定價的關鍵。

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