【銀色債券今開鑼】保底息 4.25 厘每手 1 萬　最多認購 100 萬　拆解抽幾多手與階梯式收息

據報道，新一批銀色債券於 2026 年 8 月 21 日上午 9 時起接受認購，至 9 月 4 日下午 2 時截止，預期 9 月 11 日公布分配結果，並於 9 月 15 日正式發行。今批保底息率為 4.25 厘，與本地通脹掛鈎，並保證不低於 4.25 厘，屬歷來第二高，較去年的 3.85 厘高出 0.4 厘。每手入場費 1 萬元，最高可獲配發 100 萬元（即 100 手），債券年期 3 年、於 2029 年到期，每半年派息一次。認購資格方面，須為年滿 60 歲（即 1967 年底或之前出生）並持有效香港身份證的香港居民。今批發行額為 500 億元，最多可增至 550 億元。

【息率解構】4.25 厘保底 通脹掛鈎點運作

銀色債券最吸引之處，在於「保底」二字。

一般而言，銀色債券的派息採「保證息率」與「通脹掛鈎息率」兩者取其高的機制：每期派息時，會比較固定的保證息率（今批為 4.25 厘）與按本地綜合消費物價指數計算的通脹率，以較高者為準。換言之，即使通脹回落，持有人每期仍最少收 4.25 厘；若通脹升溫，派息更會水漲船高，形成一道抗通脹的下限保障。加上債券每半年派息一次、由政府發行，違約風險極低，對現金流穩定性有要求的長者而言，這種「有底、有機會向上」的結構，正是它年年被搶購的原因。

【抽幾多手】超額認購下攤分邏輯

不少人問：是否愈多抽愈好？答案要看「攤分」機制。

一般而言，銀色債券往往出現超額認購，屆時會按「先派每人若干手、再逐級遞減」的原則分配，即人人有基本份額，抽得愈多者於較高手數層級才被攤薄。因此「抽盡 100 手」未必等於「獲配 100 手」，最終分配須視乎整體認購反應。在部署上，坊間常見的考量有二：一是量力而為，只以短期用不着的閒錢認購，避免為搶息而動用應急錢；二是預留流動性，銀債雖設有提早贖回安排，但一般以持有至到期收足利息最為划算。抽幾多手並無標準答案，關鍵是先釐清自己未來三年的現金需要，再決定投入多少。值得一提，銀色債券並不設二手市場買賣，持有人如中途需要套現，只可循發行條款下的提早贖回安排，按面值贖回本金，因此更適合以「持有至到期」的心態認購。

【收息部署】階梯式配置 分散到期時間

對追求穩定現金流的一族，銀債可作為收息組合的其中一層。

所謂「階梯式」收息，是指把資金分散投放於不同到期時間、不同類別的穩健工具，讓每隔一段時間便有一筆資金到期或派息，既維持現金流，又保留再投資的彈性。舉例而言，銀色債券屬 3 年期的保底收息工具，可與其他年期較短或較長的穩健產品互相搭配，避免把所有資金一次過鎖死在同一到期日。這種做法的重點不在於追逐最高回報，而在於平衡「收益、流動性與風險」三者。至於個別產品是否適合，仍須按個人年齡、風險承受能力與現金需要而定。

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