【長建純利急升4倍】售UK Power Networks等英國資產進賬　中期息加近3%　現金淨額339億歷來最強

長江基建公布截至今年6月底止中期業績，股東應佔溢利錄得212.5億港元，按年急升近4倍，創歷史新高。集團宣布派發中期股息每股0.75港元，按年增長近3%。與純利飆升形成對比的是，上半年營業額為196.3億港元，按年微跌近4%，反映撇除資產出售收益後，經常性業務表現實則平穩偏弱。集團主席李澤鉅表示，集團擁有雄厚的資本儲備，將繼續聯同資金充裕的長江實業及電能實業，共同投資互惠互利的新項目。

【英國資產變現】售UKPN帶來巨額進賬 溢利急增近6倍

今次純利急升的核心，來自英國業務的爆發式增長。據報道，長江基建牽頭的財團今年較早前落實出售UK Power Networks及UK Rails權益，交易完成後帶來大額出售收益，令英國業務上半年溢利貢獻按年急增近6倍，至147.8億港元，成為集團最大單一盈利來源。UK Power Networks是英國三大配電網絡商之一，長江基建與電能實業、長江實業合組財團持有多年，是次出售被視為集團「趁高位變現」的策略性部署，亦令集團財務狀況大幅改善。集團旗下電能實業同樣受惠於這宗交易，中期純利按年上升3.8倍至52.9億港元，成為長江基建業績的另一重要貢獻來源。換言之，今次業績亮麗數字，很大程度上建立在一次性資產出售收益之上，而非單純源自日常業務增長。

【香港及內地業務轉虧】水泥瀝青銷情疲弱 拖累本地表現

相對於英國業務的亮眼表現，長江基建的香港及內地業務則錄得虧損，成為業績中的隱憂。集團香港及內地業務上半年錄得1.15億港元虧損，而去年同期為盈利9800萬港元，主要受水泥、混凝土及瀝青業務銷量與價格疲弱影響。這反映本地基建物料相關業務，正面對建築活動放緩、原材料價格波動等挑戰，經營環境不容樂觀。相比之下，澳洲基建業務表現則相對穩健，盈利貢獻按年上升，達到約8.2億港元。整體而言，集團海外市場尤其英國及澳洲業務撐起了今次業績，但本地業務的疲態亦提醒投資者，不能單純被亮麗的純利數字蒙蔽，而忽略經常性業務所面對的實際壓力。

【財務狀況】現金淨額339億 歷來最雄厚

出售英國資產除了為長江基建帶來帳面盈利，亦大幅改善集團的財務彈藥。截至今年6月底，長江基建持有現金淨額達339億港元，處於歷來最雄厚的財務狀況，較去年底的淨負債狀態出現根本性轉變。主席李澤鉅在業績報告中表示，集團擁有雄厚的資本儲備，將繼續聯同資金充裕的長江實業及電能實業，共同投資互惠互利的新項目。他並強調，在評估潛在投資機會時，集團將延續恪守嚴格財務紀律的原則，不會抱有志在必得的心態。這番表態，某程度回應了市場對集團手握巨額現金後、會否「大手買買買」推高資產估值的疑問——李澤鉅的說法顯示，集團現階段傾向審慎部署，而非急於將現金全數投入新項目。

長江基建今次業績，是「賣資產換增長」策略的一次教科書式示範：出售UK Power Networks及UK Rails換來破紀錄純利與更高股息，但同時亦令集團少了一項長期穩定收租的英國資產。手握339億現金後，集團下一步如何部署，以及香港及內地業務能否走出水泥瀝青銷情疲弱的陰霾，將是市場持續關注的焦點。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

—