【馬斯克兩日蒸發1130億】特斯拉SpaceX市值共挫4560億美元　中期選舉後監管憂慮急升　分析指「出頭鳥先遭殃」

美國中期選舉結果出爐後，馬斯克旗下兩大核心資產遭遇大型拋售潮。據報道，特斯拉與SpaceX股價在選舉後首個交易日已分別下跌3.3%及3.8%，跌勢其後進一步擴大，兩日累計跌幅一度達雙位數。道瓊斯市場數據顯示，兩家公司市值兩日合計蒸發約4,560億美元，當中特斯拉及SpaceX各自蒸發約2,250億美元上下。受此拖累，馬斯克個人身家在兩個交易日內合共蒸發約1,130億美元，單計其中一日跌幅已達797億美元。

【選舉震盪】民主黨重奪國會 科技股表現兩極

是次中期選舉結果顯示，民主黨重新取得參眾兩院控制權，市場即時重新評估多間科技企業面對的監管風險。值得留意的是，同期大市表現其實偏向正面 — 標普500指數選舉後首個交易日上升1.6%，亞馬遜及蘋果股價更分別急升6.1%及5.3%，道瓊斯工業平均指數單日升幅達3%，創44年來最佳中期選舉後表現。然而馬斯克旗下企業卻逆市下挫，反映市場憂慮的並非整體科技板塊前景，而是針對馬斯克本人及其企業與政府關係的特定風險。

【監管憂慮】政府合約、國防項目成焦點

分析指出，是次拋售潮背後有多重憂慮因素交織。隨着國會兩院均由民主黨控制，外界預期馬斯克將面對更嚴格的國會監督，當中包括其參與政府效率相關職務期間是否涉及利益衝突、SpaceX旗下Starlink與國防部簽訂的合約會否遭重新審視，以及人工智能相關業務面對的監管風險會否上升。研究機構CFRA Research分析師施耐德（Keith Snyder）形容，「出頭的釘子最先被錘」，意指馬斯克因深度參與政治及政府事務，如今成為監管聚焦的對象。

【基本面審視】SpaceX仍有盈利 特斯拉估值倚重未來故事

儘管股價急挫，兩家公司基本面實際存在差異。據公開資料顯示，SpaceX第三季度經營溢利約27.9億美元，淨利潤達44億美元，業務現金流主要來自衛星發射及Starlink通訊服務，被視為「已有實質盈利支撐」的業務。相比之下，特斯拉的估值則更依賴機械人計程車（robotaxi）等尚在發展階段的未來業務故事，當監管及政治不確定性升溫時，市場對這類「故事型」估值的敏感度明顯較高。這亦解釋了為何兩家公司雖同屬馬斯克旗下、同受拋售潮波及，但背後市場邏輯各有不同。

這場因政治格局急變而起的拋售潮，最終會否演變成結構性重估，抑或只是短暫的情緒宣洩，仍需視乎未來數周國會具體動作及馬斯克本人的回應策略而定。

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