【OpenAI議讓政府持股】據報提案5%股權換上市支持 估值近1兆美元 仿效去年入股Intel模式
據報道，OpenAI 行政總裁 Sam Altman 近日已就有關方案，與美國總統特朗普、商務部長 Lutnick 及財政部長 Bessent 展開早期討論。方案構思是由包括 OpenAI 在內的美國頂尖人工智能開發商，各自將 5% 股權撥入一個公共投資載體，運作模式參照阿拉斯加永久基金 — 該基金自 1976 年起將州政府石油收入投資於股票等資產，並向居民定期派發股息。截至今年 5 月底，阿拉斯加永久基金資產規模約 912 億美元。
OpenAI 今年 3 月完成新一輪融資後，投後估值約 8,520 億美元，據此推算 5% 股權價值約 426 億美元；若以外界預期公司上市後估值上望 1 兆美元計算，同一股權比例的價值則可達約 500 億美元。方案目前仍屬「概念性」討論階段，尚未有具體條文，而任何政府層面的股權轉移，理論上都需要國會立法批准，距離落實仍有一段距離。
【擬仿效Intel模式】特朗普政府去年已有入股先例
今次方案並非無跡可尋。據報道，特朗普政府在其第二任期內，已透過直接入股方式介入多間私營企業，當中包括去年入股晶片製造商 Intel，取得約 10% 股權，另外亦涉獵 IBM 及部分量子運算、關鍵礦產相關企業。今次 OpenAI 提出的方案，被形容為參照上述 Intel 入股模式，惟規模擴展至整個人工智能行業，並以「公共財富基金」的包裝呈現，強調讓公眾分享人工智能產業增長的紅利，而非單純的政府入股個別企業。
事實上，OpenAI 早於今年 4 月已發表文件，倡議設立「公共財富基金」，讓美國民眾自動持有人工智能公司股權，文件同時提及縮短工作週及提高企業稅率等構想。今次向特朗普政府提出的 5% 股權方案，可視為該倡議的延伸落實版本。
| 方案重點 | 內容 | 洞察 |
| 股權比例 | 建議各公司撥出5%股權 | 換取政府支持上市及監管層面協助 |
| OpenAI估值換算 | 約8,520億美元估值下值約426億美元；估值近1兆美元時約500億美元 | 金額龐大，形同天價政治保護費 |
| 參照模式 | 阿拉斯加永久基金（資產約912億美元） | 強調公眾共享AI紅利敘事 |
| 歷史先例 | 特朗普政府去年入股Intel約10%股權 | 政府入股科企已有前科 |
| 其他公司態度 | Google、Meta、Anthropic是否參與尚未明朗 | 方案能否成行存變數 |
【業界反應分歧】Anthropic據報未有跟隨
方案雖由 OpenAI 提出，惟能否成事仍是未知數。據報道，方案設想中的參與者除 OpenAI 外，還包括 Anthropic、Google、Meta，甚至部分半導體企業，但截至目前，尚未有其他公司確認會採納相同安排。當中 Anthropic 據報並未參與是次股權討論，而是另行提出以人工智能產業徵稅方式，設立「數碼股息」機制，向公眾派發利益，路徑與 OpenAI 的股權捆綁方案明顯不同 — 這亦被解讀為 Anthropic 傾向維持公司治理獨立性，避免上市估值因政府持股而受壓。
政圈內部反應亦見分歧。有前白宮官員曾公開批評 5% 方案規模過小，形容為「小費」，並要求政府應強制人工智能企業交出多達五成股權；另一邊廂，亦有議員曾提出更進取的版本，主張向所有主要人工智能公司徵收規模更大的政府持股。多方拉鋸之下，OpenAI 今次提案更像是先行試探華盛頓底線的開局動作，而非最終方案。
值得留意的是，OpenAI 上月已向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞交上市文件草案，惟近期有消息指其顧問團隊正考慮將正式掛牌時間押後至 2027 年。若政府持股方案最終落實，將直接影響公司上市時間表及股權架構設計，成為左右 IPO 進程的關鍵變數之一。
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