【OpenAI IPO押後上市】孫正義軟銀股急瀉逾13%　累投OpenAI逾600億美元　AI科技股全線受壓

據外電報道，人工智能巨擘OpenAI目前正傾向將原定於2026年下半年的首次公開招股（IPO）押後至2027年，以確保上市時的估值達到其目標的1萬億美元（約7.8萬億港元）。消息一出，對OpenAI押下重注的軟銀集團（SoftBank）股價於2026年6月26日單日急挫逾13%，創逾3個月以來最大單日跌幅，成為是日全球科技股拋售潮的震央之一。

「等一個萬億」：Sam Altman堅守估值底線

據了解，是次押後決定背後，由OpenAI財務總監薩拉·弗萊爾（Sarah Friar）主導推動。弗萊爾向董事局呈報，在當前市場環境下，OpenAI未能在確保1萬億美元估值的前提下順利完成上市。消息指，OpenAI行政總裁薩姆·阿爾特曼（Sam Altman）明確表示，任何低於1萬億美元目標的方案均不在考慮之列，寧可押後亦不願以折讓估值倉促上市。

OpenAI此前已於2026年6月8日前後秘密向美國證券交易委員會（SEC）遞交了S-1招股書草案，市場原本預計最快於年底正式掛牌。惟弗萊爾指出，公司目前面對的是高達6,000億美元（約4.68萬億港元）的AI算力基建長期承諾——預計延伸至2030年——以及持續的高額現金消耗，令上市時機的選擇更趨審慎。此外，有分析認為，競爭對手Anthropic已就本身上市計劃積極部署，或先於OpenAI掛牌，令後者的市場敘事在時序上面臨挑戰。

軟銀最重倉押注遭遇最深挫敗

OpenAI IPO押後的消息，對重倉持有其股份的軟銀集團形成即時的市值打擊。軟銀股價於2026年6月26日在東京交易所單日急挫逾13%，最低見每股6,246日圓，當日收市約6,317日圓（約39美元），創逾3個月以來最大單日跌幅，延續了市場對軟銀與OpenAI深度綁定所積累的估值焦慮。

根據公開資料，軟銀在截至2026年3月底的財政年度內，已合共向OpenAI投資324億美元（約2,527億港元）。其後，軟銀進一步承諾追加300億美元，當中約100億美元已於2026年4月到位。估算至2026年10月，軟銀對OpenAI的累計投資額將達到約646億美元（約5,000億港元），使其持有OpenAI約11%至13%的股份，成為公司最大外部股東之一。

事實上，軟銀於2026年6月10日前後曾嘗試以其持有的OpenAI股份作抵押，申請規模達60億美元的保證金貸款，惟計劃受阻，當時已觸發股價一度挫跌近10%。今次IPO押後消息再度衝擊市場情緒，可見市場對OpenAI估值及上市時間表的每一個消息，均直接影響軟銀的市場定價。

AI科技板塊同步受壓：SK海力士跌10%

是次OpenAI相關拋售浪潮並非孤立事件，全球AI科技股在同一交易日均告受壓。韓國半導體巨頭SK海力士（SK Hynix）當日股價跌幅達10%；蘋果（AAPL）前一日宣布Mac及iPad全球加價後，亦持續承壓。市場分析人士普遍認為，投資者正就AI相關股份進行短期的獲利回吐及風險重估，科技板塊整體估值受到再度審視。

南和控股（Resona Holdings）策略師竹內廣樹（Hiroki Takei）表示，OpenAI IPO押後的消息「自然令相關預期降溫」。軟銀的股價走勢，在很大程度上已成為全球投資者對OpenAI估值及AI產業前景信心的實時反映。

至於OpenAI及軟銀方面，截至本文撰寫時均未就IPO押後事宜作出公開回應。孫正義（Masayoshi Son）過去曾多次公開表示，人工智能「仍在嬰兒期」，並不認同外界對AI泡沫的憂慮，形容軟銀好比「會生金蛋的鵝」，其帳面資產價值遠超當前市值。然而，市場的短期情緒終究難以抗拒IPO時間表的現實壓力。投資者最終仍需審視的，是OpenAI能否在2027年以1萬億美元的估值令市場信服，還是屆時的AI估值風向已悄然轉變。

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