【快時尚巨頭來港】SHEIN獲中證監批准上市 擬發不超過3.42億股　目標9月或10月掛牌　三度闖關終見曙光

希音是全球知名的跨境快時尚電商平台，主打高頻上新、低價策略，近年業務規模急速擴張，供應鏈主要仍植根於內地。公司總部目前設於新加坡，但生產及供貨網絡與內地製造業關係緊密。今次中證監發出的備案通知，意味希音已完成境外上市其中一項重要監管程序，下一步需向香港交易所上市委員會申請聆訊，並籌備與機構投資者的路演安排，方能正式啟動招股。

【三度闖關】從紐約倫敦到香港曲折上市路

希音的上市之路並非一帆風順。公開資料顯示，希音早年曾計劃於美國紐約交易所上市，惟因供應鏈勞工待遇及稅務安排等議題，受到當地監管機構及輿論高度關注，最終未能成事。其後公司轉而籌劃於倫敦交易所掛牌，同樣因歐洲監管審查而未有進展。經歷兩度受挫後，希音將目光轉向香港市場，並自去年起展開相關籌備工作。消息指，是次上市申請亦需經過中國最高層級的審批程序，過程歷時接近一年，反映監管方對企業境外上市，特別是供應鏈及數據合規等範疇的審視日趨嚴謹。

【發行細節】擬發3.42億股　集資規模視乎估值

根據備案文件，希音計劃發行不超過約 3.42 億股境外上市普通股，發行股數約佔公司總股本的 8%，惟實際發售比例最終或會較低。至於集資金額，市場消息指，若以介乎 4,000 億至 5,000 億美元的估值區間計算，是次上市集資規模預料達數十億美元之譜，惟最終金額仍需視乎路演期間機構投資者的認購反應及市況而定。另有研究機構去年公布的全球獨角獸榜單顯示，希音估值一度達約 4,560 億元人民幣，於全球排名前十。

【時間表】聆訊路演在即　9月或10月成焦點

按照一般境外上市流程，完成中證監備案後，企業需向香港交易所提交上市申請並接受聆訊，其後方可展開機構投資者路演，最終釐定發售價及正式招股。消息指，希音目標於 9 月或 10 月完成掛牌，惟由於當中涉及聆訊排期、路演反應及市況波動等多項變數，實際上市日期仍有可能延後。公司發言人被問及有關上市進度時，未有作出正面回應。

【市場意義】港股IPO市場再添重磅新股

若希音最終成功在港掛牌，將成為今年港股市場其中一宗備受矚目的大型新股。分析普遍認為，一家估值數千億美元級別的跨境電商巨頭來港上市，有助提振市場對香港作為國際集資中心地位的信心，亦可能帶動更多同類型企業考慮以香港作為上市首選地。不過亦有意見指出，單一宗新股未必能夠扭轉整體新股市場格局，港股市場能否持續吸引重磅企業掛牌，仍需視乎往後一段時間的整體集資氛圍及二手市場表現。

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