【Sivers逆市集資】7億克朗超額認購　管理層鎖倉挺股價　沽空指控仍未解

瑞典上市光子晶片公司Sivers Semiconductors宣佈完成一項定向增發，向機構投資者發行約1,228萬股新股，每股作價57瑞典克朗，較公告前收巿價折讓約9.7%，合共集資約7億瑞典克朗。今次發行獲得數倍超額認購，吸引多家瑞典及國際機構投資者參與，發行完成後公司已發行股份總數將由約3.2億股增至約3.32億股。

資金鎖定AI數據中心　光學元件產能擴充

根據公司公布，今次集資所得將用於擴充銦磷（InP）激光器及光學放大器的製造產能，以應付人工智能數據中心相關需求增長，同時亦會投入資源支援汽車激光雷達（LiDAR）業務，以及加快新產品研發進度。公司主要客戶集中於人工智能基礎設施與自動駕駛感測器兩大高增長領域，訂單積壓金額近月增長顯著，首季末已升至約7.99億美元。

管理層即時鎖倉　120日內不再發新股

為安撫市場疑慮，公司行政總裁連同財務總監及多名董事會成員承諾，直至7月中旬前不會出售所持股份；公司本身亦承諾未來120日內不會再進行任何股權融資。今次一系列鎖倉安排，被市場解讀為管理層試圖以實際行動挽回投資者信心。

美國上市計劃臨時擱置　多名創辦人辭任董事

值得留意的是，公司原定於6月中舉行的股東大會，本已將一項涉及發行約5,380萬股新股、相當於攤薄約15%股權的美國上市相關議案列入議程，惟臨開會前突然撤回，董事會解釋需要先檢視員工薪酬方案，美國上市時間表因而懸而未定。與此同時，副主席及兩名公司創辦人亦已於股東大會前辭任董事一職，反映公司治理層面正經歷一輪較大幅度的調整。

沽空機構指控做假帳　公司未正面反駁

事件另一焦點，來自一間沽空機構今年6月發表的報告，該機構指控公司2025年度收入可能被高估約9,700萬瑞典克朗，相當於全年申報收入約31%，並質疑公司將尚未量產的產品確認為收入，以及把政府研發補貼錯誤歸類為商業收入。截至目前，公司尚未就相關指控作出詳細公開反駁，而受累於報告發表後的沽售壓力，股份沽空比例亦由今年3月低於2%，急升至目前約17%。公司股價年內一度由低位急升逾1,800%，但過去一個月已回落近四成，波動幅度極大。

這宗集資案例，某程度上反映了人工智能主題熱潮下，機構資金依然願意為相關概念股「埋單」，但另一方面，沽空機構的指控、董事會人事變動與美國上市計劃的不確定性，亦提醒投資者不能單憑題材就忽略基本因風險。市場下一個觀察點，將落在公司8月初公布的第二季業績，能否正面回應外界疑慮。

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